周一，Mizuho Securities 开始对 Super Micro Computer (NASDAQ:SMCI) 进行覆盖，给予该股票中性评级，并设定450美元的目标价。
该公司强调了AI服务器在蓬勃发展的生成式AI市场中的作用。预计到2027年，这一市场将扩大到约4060亿美元，年复合增长率约为54%。这一增长主要归因于云服务提供商（CSP）和企业客户不断增长的需求。
Super Micro Computer 被认为是AI服务器市场的领导者，但面临着一些挑战，包括市场份额损失、利润率压力、负自由现金流，以及内部控制问题，如延迟提交10-K报告。尽管该公司在一个快速增长的行业中占据重要地位，但这些因素导致其获得中性评级。
Mizuho 将 Super Micro 的情况与 Dell Technologies (NYSE:DELL) 进行了对比，他们认为后者处于更强势的地位，因为其多元化的产品组合包括服务器、个人电脑和存储解决方案。Dell 还拥有更强健的资产负债表、稳健的自由现金流和有效的营运资金管理。因此，Dell 获得了"优于大盘"的评级，目标价为135美元。
"我们看到生成式AI呈指数级增长，支撑着AI服务器市场的长期增长。然而，我们也看到由于产品差异化程度低、客户集中度高以及竞争加剧带来的盈利风险，"分析师补充道。
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