CFRA 已将 Schlumberger Limited (NYSE: SLB) 的评级从买入下调至持有，并将目标价从之前的 59 美元调整至 42 美元。
此次修订反映了对 2025 年预期企业价值与 EBITDA 比率的下调，考虑到预期的宏观经济挑战。
该公司新的 12 个月目标价基于公司 2025 年预期企业价值与预测息税折旧及摊销前利润（EBITDA）的 7.5 倍倍数。
这一倍数低于 Schlumberger 的历史平均水平，调整源于预计将持续到 2025 年的经济逆风。CFRA 还修订了 Schlumberger 的每股收益（EPS）预估，将 2024 年 EPS 预测下调 0.08 美元至 3.43 美元，2025 年 EPS 预测下调 0.27 美元至 3.91 美元。
行业共识将 2025 年 EBITDA 利润率预期设定在 26% 左右，这将意味着回到 2011/2012 年页岩油繁荣高峰期的盈利水平。
然而，CFRA 预计 2024 年和 2025 年上游资本支出（capex）仅会增长 3% 至 4%，与早期页岩油扩张期间经历的两位数增长率形成鲜明对比。
根据 CFRA 的分析，像 Schlumberger 这样的油田服务公司可能会面临来自上游客户的挑战，这些客户预计将通过回购和分红将大部分经营现金流分配给股东回报，而不是重新投资于开发。
此外，该公司预测中国经济增长温和，这可能进一步抑制开发支出。
虽然预计与 2023 年相比会有一些利润率改善，但 CFRA 表示，由于上述因素，这种改善的程度可能低于投资者的预期。
SLB 在财务表现和可持续技术开发方面都取得了重大进展。该公司报告了 2024 年第二季度的可观盈利，调整后每股收益（EPS）为 0.85 美元，调整后 EBITDA 利润率为 25%，超出预期。
强劲的业绩进一步得到了所有地区环比 5% 的收入增长的支持，反映了 SLB 在国际市场的强大存在。分析师公司 UBS、TD Cowen、RBC Capital 和 Citi 维持了对该公司的买入评级，对其财务表现和战略方向表示信心。
SLB 还宣布其可持续锂生产技术在内华达州的示范工厂成功运行，从卤水中实现了 96% 的锂回收率。这一高效且最大限度减少环境影响的工艺使 SLB 成为可再生能源领域的重要参与者。
该公司对可持续能源解决方案的承诺进一步得到了强调，它获得了 Petrobras 的 Santos 盆地开发合同，并与 Aker Carbon Capture 和 CO280 Solutions Inc. 合作，在美国墨西哥湾沿岸的一家纸浆和造纸厂进行大规模碳捕获项目。
然而，SLB 提议以 77.5 亿美元收购 ChampionX 的交易因美国司法部要求提供额外信息而延迟。
InvestingPro 洞察
来自 InvestingPro 的最新数据突出了 Schlumberger Limited (NYSE:SLB) 的几个关键指标，可能为 CFRA 的分析提供额外背景。该公司市值为 557.4 亿美元，市盈率为 12.75，反映了其盈利的估值。截至 2024 年第二季度的过去十二个月调整后市盈率略有下降至 12.24，表明盈利前景稳定。此外，Schlumberger 在同期的收入增长为 12.68%，表明销售额强劲增长。
一个 InvestingPro 提示指出，Schlumberger 的股票目前交易价格接近 52 周低点，这可能是价值投资者感兴趣的一点。此外，该公司已连续 54 年保持派息，当前股息收益率为 2.72%，凸显了其对股东回报的承诺。
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