Citi 开始对领先的房地产服务公司贝壳（NYSE: BEKE）进行覆盖，给予买入评级，并设定目标价为 23.80 美元。
该覆盖之前由 Harry Chen 负责，现已转交给 Griffin Chan。
据该公司称，评级和目标价保持不变，目标价设定为 23.80 美元和 62.0 港元。
Citi 的乐观态度源于几个预计将在 2024 年下半年加强贝壳表现的因素。值得注意的是，该公司有一个大规模的股票回购计划，约 30 亿美元的资金已使用了近一半，计划将持续到 2025 年 8 月。
此外，贝壳第三季度的预计收入为 227 亿元人民币。这一预测得到了公司在新房销售市场份额增加的支持，这与开发商预计的下降形成对比。
贝壳的战略包括专注于在北京和上海扩展其链家品牌，通过创新的店铺概念和全面的服务提供，显著增加了二手房挂牌覆盖率。
该公司还在迅速扩大其第三方业务，新店开设速度超过年度目标，并多样化其品牌以迎合大众市场。
Citi 还强调了公司来自非交易来源的收入增加，截至第二季度，这部分收入在总收入中占 35%，在毛利中占 29%。
贝壳的业务协同效应通过诸如贝好家等举措得到进一步认可，该项目在西安进行了土地收购，具有可观的回报和服务费，表明向轻资产模型转变。
KE Holdings 报告了 2024 年第二季度的强劲业绩。净收入、毛利率以及 GAAP 和非 GAAP 净收入均显著增加，总交易额同比增长 7.5% 至 8390 亿元人民币。
净收入增长 19.9% 至 234 亿元人民币，GAAP 净收入增长 46.2% 至 19 亿元人民币，非 GAAP 净收入增长 13.9% 至 26.9 亿元人民币。
Morgan Stanley 调整了对 KE Holdings 的展望，将目标价从之前的 21 美元下调至 19 美元，同时仍维持对该股票的增持评级。这一调整是在公司强劲的第二季度业绩之后做出的，该业绩受益于引入的有利房地产政策和公司持续的市场份额扩张。
公司的家装和租赁业务经历了快速增长。尽管与去年相比单位数量有所下降，但 KE Holdings 提高了服务质量，客户投诉减少了 20%。对重新出租房产的运营重点导致了更高的周转率，并减少了房产第二次出租所需的时间。
InvestingPro 洞察
补充 Citi 的分析，InvestingPro 数据突出了贝壳（NYSE:BEKE）的财务状况和市场表现。贝壳的市值为 173.1 亿美元，市盈率为 28.37，在房地产管理与开发行业中表现突出。该公司以较低的收入估值倍数交易，这可能表明对考虑该股票潜力的投资者来说是一个有吸引力的入场点。在截至 2024 年第二季度的过去十二个月里，贝壳实现了 4.93% 的收入增长，反映了其业务活动的稳步增加。
InvestingPro 提示表明，贝壳的管理层一直在积极回购股票，显示了对公司价值主张的信心。此外，公司的现金多于债务，提供了财务稳定性和灵活性。对于寻求更深入分析的投资者，InvestingPro 提供了关于贝壳的共 11 条提示，可通过专门的 InvestingPro 产品页面访问。
公司对股东回报的承诺是显而易见的，它不派发股息，而是选择重新投资于增长和股票回购。考虑到分析师预测贝壳今年将实现盈利，以及公司在过去十二个月的盈利表现，该股票可能为寻求房地产服务行业敞口的投资者提供一个有前景的机会。
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