周三，美国银行证券公司调整了对半导体行业关键供应商ASML Holding NV的展望。该公司分析师将目标价从此前的€1,064.00下调至€870.00，同时仍维持对该股票的买入评级。
这一变化是在ASML最近更新指引之后做出的，该指引显示2025日历年的预期收入和毛利率(GM)将有所下降。
ASML指引修订主要是由于几个因素影响了其业务。公司预计EUV低NA系统的出货量将减少至47台，而不是此前预期的69台。
这一减少可能是由于主要客户推迟订单所致，包括英特尔公司、三星代工和可能减少的台积电2nm产能建设。分析师估计，约70-75k晶圆每月产能(wspm)的逻辑产能已被推迟。
修订指引的另一个重要因素是来自中国的预计收入下降。ASML预计明年中国销售额将下降至总销售额的20%，这表明同比收入下降48%。这一数字明显比分析师此前预测的3%下降更为剧烈。然而，这部分被预计非中国销售额同比增长69%所抵消。
公司的毛利率预测也被重置为51-53%的范围，而之前的估计为54-56%。这一调整是由于产品组合不太有利，包括高利润率3800E工具的出货量减少，以及来自中国的销售比例降低，而中国通常是一个毛利率较高的地区。
此外，ASML面临着运营费用(OPEX)的增加，指引明年为€61亿，而此前的共识约为€58.5亿。预计OPEX的这一增长将对公司的每股收益(EPS)造成额外压力。值得注意的是，ASML并未提及美国出口管制是造成这一情况的因素。
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