本周国际贸易的担忧情绪是主导金市走向的最主要的因素，同时美国通胀的变化以及美联储降息预期的走向也是市场关注的重点。不过因近期市场对于黄金的看多意愿不强，尽管支撑黄金的因素较多，但是黄金本周交投于1277/1292窄幅区间。不过随着近期避险情绪回升，全球股市走势开始呈现出疲态，同时美债收益率再次出现倒挂，黄金近期有所企稳，这或为其进一步反弹提供空间。
国际贸易紧张情绪叠加股市疲软黄金受益，关注股市后市走向
本周因国际贸易的紧张情绪，全球股市总体走势向下。美国股市周一周二连续两个交易日全线下挫，录得今年1月初以来的最大两日跌幅。
CMC Markets UK的市场分析师戴维·马登表示，华尔街的情绪低迷，因为国际贸易紧张局势加剧了贸易商的关注。几个月以来，对于国际贸易局势好转的预期使得标准普尔500指数和纳斯达克指数等美国指数创下历史新高，但是目前投资者正在削减其头寸。
追踪市场风险偏好的恐慌指数在本周前四个交易日持续走高，且一度刷新2019年初以来新高，暗示市场避险情绪的大幅上升。受股市大跌和避险情绪回升的影响，黄金本周刷新一个月新高至1291.56美元。
不过 提醒，尽管近期国际贸易走向使得市场避险情绪回升令股市承压，但是随着市场对于贸易局势有所消化，亚洲股市在周五率先反弹，而晚间美国股市尽管开盘下跌，但是因美联储降息的预期小幅的上升随后迅速反弹，同时恐慌指数再次回归均值16附近，因此尚不能确定股市的这波涨势能否持续。如果全球股市依旧强势，料黄金反弹走势仍将受到一定的阻碍，反之黄金或突破1292关键阻力位，并测试1300美元关口。
美债收益率再次倒挂暗示美国经济前景疲软
上周五除了薪资数据不佳外，美债收益率的下降也是使得美元出现回落的重要原因。本周以来美债收益率持续下滑也成为美元走势疲软的重要因素，这也使得黄金获得部分支撑。
而本周四10年期美国国债收益率跌破3个月期国债收益率，部分收益率曲线发生反转，为3月29日来首次。短期美债的收益率超过长期美债收益率是经济衰退的重要信号之一，尤其是3个月美债收益率和10年期国债收益率关系更具代表性。这可能会使得市场对于美联储降息的预期再次升温。
分析人士指出，制造业和服务业扩张放缓预示着今年第二季度美国经济也不像就业数据表面显示的那样强劲。5月3日至8日期间，通过对74位经济学家的调查显示，对2019年美国经济增长的预测中值从上个月的2.4%提高到2.6%，这一变化主要反映了第一季度3.2%的超预期增长。经济学家对4月至6月期间的预测中值从2.6%降至2%，而对下半年的预测变化不大，约为2.1%。
上述数字表明，大多数经济学家继续预计2019年、以及2020年和2021年的美国GDP将达不到白宫以3%步伐持续增长的目标，尽管美国总统特朗普曾经吹嘘经济极其出色。
经济学家认为，随着特朗普政府减税政策的刺激效果逐步消退，以及美联储逐步加息和金融环境收紧，美国经济增长大幅回落是必然的。早在去年10月，全球最大对冲基金桥水基金就曾警告，美国经济增长可能已经“见顶”，未来美联储继续收紧货币政策可能会对金融市场和美国经济产生更大压力。
因此如果近期美债收益率持续下滑的走势未得到抑制，反映出市场对于美国经济放缓的疑虑加剧，这可能会促使市场进一步下调美国的经济预期，因而使得美元承压。
市场看涨黄金期货预期不足限制金价涨幅
正如上文提到，尽管国际贸易紧张局势发酵，但是市场对于黄金看涨的预期不强，因此黄金的涨幅受限，因市场更加青睐日元等避险资产。
从本周持仓来看，除了周二持仓小幅增加0.3吨以及周三周四持平外，周一和周五持仓分别减少1.18吨和6.71吨，总体呈净流出的状态。尤其是周五国际贸易局势持续发酵的情况下持仓进一步下降，暗示部分黄金投资者在金价走高后获利了结，这将继续给黄金施加压力。短时间而言料1292美元仍是一个较强的阻力位。
而反观另一个避险品种日元本周持续走低，跌破关键的110关口和上升趋势线，刷新近两个半月新低于109.47。
对此分析人士指出，市场并非没有对风险事件作出反应，只是黄金没有成为避险资金的首选。从以往的经验来看，黄金一般在进入8月之后才会迎来旺季，当前正处于需求淡季，也一定程度上降低了黄金的买需。因此市场应当保持耐心。随着5月至10月美国股市也开始进入疲软的季节，黄金买需将逐步凸显，这将会对金价起到支撑作用。
美国疲软通胀令降息预期居高不下，但是警惕CPI重回2%美联储或继续保持耐心
上周因薪资数据不佳市场对于美国通胀疲软的忧虑在本周继续蔓延。而本周公布的美国PPI和CPI数据亦不及预期，进一步强化了市场对于美联储降息的预期。
周五美国劳工部公布的数据显示，美国4月未季调CPI年率仅为2%，不及预期的2.1%，但好于前值的1.9%；而4月未季调核心CPI年率为2.1%，与预期相符，高于前值的2%。数据公布后，市场对于美联储降息的预期小幅上涨，Fed Watch数据显示，市场对于美联储2020年1月降息的预期仍然高达60%上方。因此市场需密切关注美联储近期的表态。
不过加拿大皇家银行指出Josh Nye指出，4月美国整体CPI指数环比上涨0.3％，同比上涨至2.0％的五个月高位，尽管核心CPI环比上涨仅为0.1%，但是同比涨幅仍高达2.1%。这意味着美国的通胀已经回归了2%，这支持了鲍威尔的观点，即近期通胀放缓最终应该是暂时的，就目前而言，通胀数据让美联储没有理由背离他们耐心的观点。
荷兰国际集团(ING)发达市场经济学家James Smith指出美国总体CPI自去年11月以来首次回升至2%的目标水平，市场对美联储利率前景的悲观看法是错误的。在通胀问题上，市场可能有点过于放松考虑到强劲的经济活动、通胀背景以及近期金融状况的改善，我们认为，在可预见的未来，美联储更有可能维持利率不变。
央行加大黄金储备叠加实物需求增长也对金价构成支撑
5月6日中国人民银行最新公布的数据显示，截至2019年4月，中国黄金储备为6110万盎司，环比增加48万盎司，相当于为连续5个月增持。
业内人士分析，从1978年至今的大约40年间，中国央行共开启了5次黄金增持周期，其中有3次发生在2009年4月至今的10年间，目前正处于第5次增持周期中。
自2018年12月以来，央行的黄金储备持续增加。不仅中国央行，全球央行近期都在买黄金。世界黄金协会在5月2日的一份报告中称，一季度全球央行在2019年第一季度购买了145.5吨黄金，较2018年同期增长68%，这是自2013年以来最强的年度开端。基于此，未来一段时间内全球央行都将处于增持黄金的过程中。
而即将到来的一年一度的印度教和耆那教节日佛陀满月节，印度人的黄金购买量将至少比一年前高出10%，这将支撑亚洲的黄金实物需求。
地缘局势对金价构成支撑
此外地缘局势的担忧情绪也在一定程度上对黄金构成了支撑。
周三（5月8日），针对来自美国的制裁，伊朗总统鲁哈尼就伊核协议发表声明表示，伊朗将停止部分伊核协议的承诺，给伊核协议缔约方60天时间，执行原油和银行领域的承诺，60天后，伊朗将停止执行更多的承诺，并将增加浓缩铀的水平，伊朗将不再向其他国家出售浓缩铀和重水。
近期美伊对抗的局面有加剧的迹象。早在上周日称，美国国家安全顾问博尔顿表示美国正增加在中东地区的军事存在，向伊朗发出明确信息，即对美国或美国盟友利益的任何攻击都将遭到“无情的打击”。伊朗随后便表示将会采取反制措施，这使得市场对于地缘政治的担忧情绪进一步回升。
技术分析
总体而言，黄金在1265美元附近短时间形成了一个双底的形态，同时黄金正在测试下降楔形的上沿，如果能够上破当前的关键压力，料黄金将会迎来进一步上涨。
尽管此前30日均线和100日均线形成了死叉，但是目前30日均线走势开始趋平，暗示将要进行方向选择，同时100日均线和200日均线将形成金叉，因此中期来看黄金仍总体处于涨势。
若近期黄金持稳于1285美元上方，料黄金站上1292可能性很大，并随后测试100均线和200均线的交叉点位1297美元附近，任何时候站上这一点位将测试1300美元整数关口，这个位置上方是1309美元。
下方关注1280美元、1275美元和1266美元，这几个点位都是前期的密集成交点位，因此料提供较强的支撑。