周三（11月27日），现货黄金交投于2646.67美元/盎司，日内涨幅0.52%。金价延续前一日的反弹势头，持续走高，并在欧洲市场早盘触及2650美元附近，为两日内高位。这波上涨行情主要得益于市场避险情绪的升温、美国国债收益率的下滑以及美元的持续走弱。然而，美联储对未来降息步伐可能放缓的预期，则对金价上方空间形成一定制约。
避险需求驱动市场，美元走软提供支撑
近期金价的持续反弹，背后是全球避险需求的不断增长。特朗普的关税言论，令市场再度担忧全球贸易局势紧张。与此同时，俄乌局势持续恶化，令冲突升级风险加剧。此外，中东局势虽暂时缓解，但市场依旧警惕局势再度恶化的可能性。
上述地缘政治风险及贸易紧张局势均提升了黄金的避险吸引力。同时，美国国债收益率自周一触及两周低位后持续低迷，10年期国债收益率徘徊于该低点附近，这进一步压制了美元表现，使其维持在周低位水平，间接支撑了无息资产黄金的价格。
美联储政策和经济数据影响市场预期
尽管避险需求为黄金提供显著支撑，但投资者对美联储货币政策的不确定性仍令市场存在一定观望情绪。11月6日至7日的美联储会议纪要显示，官员们对未来降息步伐存在分歧，部分官员对经济走向表示不确定。与此同时，投资者预计12月美联储降息25个基点的概率为63%，但整体节奏可能更加缓和，这令市场对黄金进一步上涨空间持谨慎态度。
此外，美国经济数据成为市场关注的另一焦点。消费者信心指数11月攀升至111.7，为2023年7月以来最高水平。市场接下来将重点关注周三晚些时候公布的第三季度GDP修正值以及核心个人消费支出（PCE）物价指数，这些数据或为黄金短期走势提供进一步线索。
技术面分析：短期上涨仍存阻力
技术图形显示，周二黄金价格在接近2600美元的61.8%斐波那契回调位附近获得支撑后强势反弹，盘中突破2645美元关键水平。然而，从4小时图来看，100周期简单移动均线（SMA）附近的阻力位可能对多头形成压力，且振荡指标尚未完全确认上行动能。若金价能有效突破2650美元，则有望进一步测试2665美元一线，并向2677-2678美元区域发起挑战，最终目标可能上探2700美元心理关口。
若金价回调，首个支撑位可能位于2624-2622美元区域，跌破后可能测试2600美元关口。一旦失守此水平，将打开下行空间，下一目标看至100日均线所在的2568-2569美元区域，甚至可能回落至月度低点2536美元附近。
展望：谨慎乐观，关注数据指引
综合来看，金价短期内或延续偏强走势，但上方空间可能受到美联储政策预期及技术性阻力限制。后续市场将聚焦美国经济数据的表现以及地缘政治局势的进一步发展。投资者应警惕高位回调风险，同时关注关键支撑位的有效性，以判断后续走势的方向性突破。
