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供应充裕叠加天气转好!大豆暴跌之下,谷物市场后续如何演绎?

发布时间 2024-10-26 11:56
更新时间 2024-10-26 12:00
供应充裕叠加天气转好!大豆暴跌之下,谷物市场后续如何演绎?
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当前CBOT期货市场的持仓变动和全球谷物进出口的需求调整,对未来谷物价格的预期产生了显著影响。本周行情显现出南北美洲天气条件的潜在影响,以及对全球粮食市场供应链的干扰,尤其是大豆、豆粕、豆油、小麦和玉米五大品种的期货价格。本文从持仓、招标、行情等不同层面,为专业交易者分析最新市场情绪与价格走势。

根据汇通财经观察,海外交易商估算的结果显示:
2024年10月25日当日,大宗商品基金:
增加CBOT玉米投机性净空头;增加CBOT大豆投机性净空头;增加CBOT小麦投机性净空头;增加CBOT豆粕投机性净空头;增加CBOT豆油投机性净多头。

最新30个交易日,大宗商品基金:
增加CBOT玉米投机性净多头;增加CBOT大豆投机性净多头;增加CBOT小麦投机性净空头;增加CBOT豆粕投机性净多头;增加CBOT豆油投机性净多头。
具体变动数据见图表。



大豆:供给压力与天气因素引发大幅波动


本周,CBOT大豆期货受南美丰产预期压制,11月合约(SX24)周五收盘价报9.87-3/4美元/蒲式耳,下跌8-1/2美分。在过去30个交易日中,CBOT大豆的投机性净多头有所增加,但本周内因大量供应和南美天气条件良好,大豆价格承压下行。

南美天气与出口需求:当前南美的天气状况偏有利于大豆种植,巴西等地的充足降雨帮助了作物生长。与此同时,美国本土的大豆需求表现稳定,美国海湾地区的出口商也在积极抢购大豆驳船,尤其是在密西西比河流域的港口。然而,驳船运费的上升令出口成本压力增加,推高了该地区的大豆基差。

美国国内需求:随着美国中西部大豆收割接近尾声,收购价格有所上调,其中Davenport的价格上升了10美分/蒲式耳。Lafayette的压榨工厂和Iowa的电梯也在提高收购基差。这样的需求支撑帮助部分缓解了供应过剩对大豆价格的压制作用。

机构观点:知名机构指出,大豆供应可能会继续因南美丰收而充裕,因此短期内大豆期货或保持弱势。未来美国农业部(USDA)和天气数据将对价格走势产生更显著的影响。

豆粕:压榨利润提升,但供需不平衡影响基差


CBOT 12月豆粕期货(SMZ24)价格报305.80美元/短吨,下跌4.60美元。尽管目前豆粕市场需求旺盛,但美国中西部的供应紧张,推动基差保持坚挺。

压榨与供应:大豆压榨厂因供应紧张而暂停部分作业,尤其是ADM位于Des Moines的压榨厂计划维持停产到11月。中西部豆粕的供应紧张和进口需求增加使得基差报价趋稳。

美国大豆压榨利润:豆粕基差的上涨带动了大豆压榨利润的提升。CBOT的3月板块压榨利润上升了1-1/4美分/蒲式耳,达到1.56-3/4美元。尽管基差涨幅有限,出口需求的增加仍可能支撑豆粕价格在未来几周内保持坚挺。

豆油:多头持仓上涨,市场前景明朗


豆油市场的投机性净多头增多,主要受益于全球食用油市场的需求回暖。CBOT 12月豆油期货(BOZ24)报44.15美分/磅,下跌0.18美分。

全球食用油市场:美国出口需求的上升为豆油价格提供支撑。由于低水位限制了密西西比河的粮食流通,驳船运费继续走高,增加了豆油的出口成本。然而,紧张的出口装载能力、短期内活跃的出口销售等因素支持了豆油市场的基差报价。

未来展望:从全球角度来看,南美的产量预期将继续对豆油价格产生一定压制。但因驳船费用上升、运输受限的背景下,国内出口需求的增加可能令豆油短期内价格继续偏强运行。

小麦:需求低迷,俄国竞争压力持续


CBOT小麦期货受供应过剩与国际市场需求低迷影响,12月小麦期货(KWZ24)本周下跌15美分,报5.72美元/蒲式耳。近期CBOT小麦投机性净空头有所增加。

天气与全球需求:尽管南美的干旱可能影响部分种植,但从全球范围看,俄罗斯小麦的价格竞争力使得美国产品在国际市场上处于劣势。美国南部平原小麦需求稳定,但干旱天气加剧了冬小麦的种植困难。本周的降水预报或许能改善土壤湿度,但尚不足以完全缓解干旱问题。

国际招标:约旦、孟加拉等国近期发起国际小麦招标,但全球供应充足限制了美国小麦的出口机会。鉴于俄罗斯和黑海地区的小麦价格更具竞争力,美国市场在全球小麦供应格局中所占份额相对较小。

分析师观点:知名机构分析师指出,除非出现大规模的供应中断,否则小麦市场短期内或将维持弱势。

玉米:需求相对稳定,供需拉锯明显


玉米市场方面,本周内CBOT 12月玉米期货(CZ24)收盘价为4.15-1/4美元/蒲式耳,较上周下跌6-1/4美分,获利回吐和大量供应导致价格疲软。然而,投机性净多头在过去30个交易日有所增加,显示出未来市场对玉米的乐观情绪。

供应与需求:尽管出口需求较强,美国国内供应仍然充足。出口方面,墨西哥新一季将进口美国玉米136,000吨,而伊朗的国家饲料进口商SLAL已在本周购买约12万吨饲料用玉米,这两笔订单提振了短期需求。中西部地区的玉米基差持平。

未来预测:尽管阿根廷2024/25年度玉米产量预计为4,800万吨,较上年减少,但巴西等南美国家的产量增加对全球供应有缓解作用。基于当前的供需形势,短期内美国玉米期货可能会在低位震荡整理。

分析师点评:知名机构分析师认为,未来价格的波动取决于南美的天气条件、出口需求和季节性供给变化。他们提醒,尽管当前市场需求稳定,但未来几个月内产量的增加可能会带来进一步的价格压力。

总结

本周的CBOT期货市场显示出大豆、豆粕和豆油多头持仓的增加,但供应过剩和全球竞争压力持续对价格构成压制。南美天气是影响大豆和玉米市场的主要因素,而国际招标变化也反映出全球市场对小麦的需求在低位徘徊。对于专业交易者来说,本周内需关注南美天气变化对大豆、玉米价格的潜在冲击,以及各国进口需求的波动。

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