在上周六拜登给了能源业一记重拳之后,石油股暴跌。首先,美国内政部颁布了一项60天的石油和天然气租赁禁令,该禁令影响到所有联邦土地、矿产和水域,随后有消息称,拜登将全面暂停出售联邦土地上的石油和天然气租赁权,这部分土地约占美国供应量的十分之一。然而高盛报告认为,此举提升了石油生产成本,但需求未变,实际是利多油价。另一方面,拜登政府关注财政刺激,延后伊朗核协议讨论将推助需求复苏并减缓伊朗产量恢复,同样会推动油价上涨。周一(1月25日)伊拉克决定进行补偿性减产,且美元走弱推助油价从上周跌势反弹后小幅上涨。
钻探公司已准备好应对拜登联邦土地钻探禁令
美国不急于制裁伊朗,且提出刺激政策,利好油价
高盛的大宗商品团队表示,美国政府不急于解除对伊朗的制裁,而是推动更大的财政支出,对石油和天然气价格上涨有利。该组织估计,在2021-2022年期间,2万亿美元的刺激计划将使美国的石油需求增加20万桶/天。该团还表示,推迟伊朗完全恢复生产将支撑油价看涨。
支持能源需求但限制石油生产或增加钻井和融资成本,这将在未来几年加剧通胀,因为电动汽车(和可再生能源)在运输需求中所占的份额仍然可以忽略不计。
这些行动表明,页岩油生产商在未来几年的生产和融资成本将更高,同时可采资源也将更低。
当生产商更关注股东回报而不是产量增长时,投资者可能会支持更积极的钻探以确保未来的现金流,这可能会对未来几年油价的大幅上涨造成不利影响。然而,政府对财政支出和近期外交政策言论的关注,可能会在2021-22年帮助收紧石油市场。
根据高盛的估计,在2021-22年期间,2万亿美元的刺激计划将使美国的需求增加约20万桶/天。此类支出将进一步导致美元走软,而美元走软本身也会支撑油价。加快疫苗接种的推广,反过来又会加速航空燃油消费的反弹。
伊朗产量完全恢复遭推迟,高盛更为看涨油价
高盛此前就预测2022年石油市场很紧,因为OPEC+闲余产能空间很小。加上伊朗产油完全恢复的时间推迟,这加强了该机构看涨油市的观点。
值得注意的是,达科他输油管道未来几年有潜在中断风险。