周二,美银证券修正了喜力公司(Heineken NV) (HEIA:NA) (OTC: HEINY)的股票目标价,将其从99.00欧元下调至85.00欧元,但仍维持买入评级。根据美银证券分析师的观点,喜力目前的估值(约为2025年预期收益的13倍,较必需消费品板块折价18%)处于15年来的最低水平,这被认为是"非常不合理的"。
分析师指出,尽管过去18个月面临各种挑战和负面消息,包括2023年越南市场的问题、2024年初尼日利亚的问题、2024年夏季欧洲的问题、2024年第四季度拉丁美洲的担忧以及最近印度的事态发展,但公司的业务仍然保持稳健。
他们强调,每股收益(EPS)下调的大部分原因来自于外汇和非洲业务范围的变化,以及越南的有机因素,而这些问题现在正在得到改善。
美银证券表示,喜力有望实现其当前年度的指引。分析师预计该公司将指引并实现2025年有机息税前利润(EBIT)增长4-8%,这与市场共识预期的6.2%增长一致。他们认为这一增长率在长期内是可持续的,美银自身的估计约为6.5%。
报告还指出了喜力的资产负债表状况,预计到2024年12月净债务与EBITDA的比率为2.3倍,这表明公司有潜力进行股东回报。虽然今年可能不会进行股票回购,但分析师预计从2026年开始可能会有回购。
他们预测,10亿欧元的回购可能会产生显著的增值效应,根据美银的估计,可能会为每股收益增加约1.5%,并可能从2026年开始将喜力的每股收益增长加速到约10-11%。
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