周四,RBC Capital Markets调整了其对航空航天与国防(A&D)板块内多只股票的立场。该公司将Hexcel Corporation (NYSE:HXL)和Raytheon Technologies Corp (NYSE:RTX)的评级从"与大盘持平"上调至"跑赢大盘",理由是这两家公司拥有有利的航空收入组合和积极的市场动态。相反,General Dynamics Corp (NYSE:GD)和Vectrus Inc (NYSE:VVX)的评级则从"跑赢大盘"下调至"与大盘持平",原因是对交付时间的担忧以及利润率前景平平。
对HXL和RTX的上调反映了RBC Capital对它们的市场定位和财务前景的信心。HXL凭借其中小型航空原始设备(OE)业务和对2025-2026年预期的重新设定,加上具有吸引力的估值,被认为处于有利地位可以跑赢大盘。RTX则因其强大的国防业务组合以及有利的航空OE和售后服务(AM)组合而受到青睐,同时其齿轮涡轮风扇(GTF)发动机的持续降低风险也是一个利好因素。
另一方面,对GD和VVX的降级是基于多个因素。GD的降级受到湾流喷气机交付时间以及其国防业务组合感知风险的影响。VVX则因其服务和国际国防业务以及预计利润率持平而面临降级。
该公司的"2025年航空航天与国防展望"报告强调了A&D市场到2025年的强劲表现,但建议对投资者情绪保持谨慎。报告提到特朗普的当选和DOGE的创建对国防情绪产生了负面影响。
此外,报告还强调了投资者出人意料地从Fortress Transportation and Infrastructure Investors LLC (NASDAQ:FTAI)、Loral Space & Communications Inc. (NASDAQ:LORL)和Sarossa Capital Ltd (LON:SARO)等售后市场股票转向航空OE股票。
RBC Capital Markets承认售后市场股票的基本面强劲,并认为最近的抛售可能过度。现在的争论焦点在于潜在的上涨空间是否能够证明这些股票作为避风港的地位是合理的。
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该公司更倾向于那些拥有多元化航空收入组合的公司,如Howmet Aerospace Inc. (NYSE:HWM)、RTX和Safran SA (EPA:SAF),预计这些公司将受益于提高的生产率,并且有能力应对OE执行挑战。报告还提到了波音公司(NYSE:BA)及其利用库存提高交付率的能力,但警告说当前的预期几乎没有留下犯错的余地。
在其他近期新闻中,Fortress Transportation的航空部门FTAI Aviation取得了显著进展。在2024年第三季度,该公司报告了显著增长,调整后的EBITDA达到2.32亿美元,比去年同期增长50%。租赁部门和航空产品分别为EBITDA贡献了1.364亿美元和1.018亿美元。
FTAI Aviation最近还以约1.43亿美元的价格出售了其最后两艘海上能源船只Pioneer和Pride,这与其专注于航空售后市场业务的承诺相一致。分析师公司BTIG、Deutsche Bank和Stifel都认为这一战略举措是积极的,并维持对Fortress Transportation的买入评级。
与Chromalloy合作,FTAI获得了美国联邦航空管理局(FAA)对一个关键发动机部件的批准。这一批准可能会使FTAI每个发动机模块的EBITDA翻倍,并降低发动机大修成本。
此外,Fortress Transportation的航空产品部门在第三季度经历了实质性增长,新增了19个客户。这种客户增长,加上2024年早些时候开始的与V2500发动机组合相关的发动机销售,为FTAI的持续成功奠定了基础。
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