周三，伯恩斯坦的一位分析师对餐饮品牌在国际市场面临的前景和挑战进行了详细分析，强调了2025年股票增长的潜力。
根据InvestingPro的数据，餐饮板块显示出有前景的增长指标，像Darden Restaurants这样的公司在过去12个月保持了近6%的强劲收入增长，分析师预测该板块将继续保持盈利。
据该分析师称，国际市场是一个尚未充分开发的机会，约占全球餐饮业的80%。
伯恩斯坦覆盖的品牌在国际市场经历了更快的增长，自2019年以来的年复合增长率(CAGR)约为12%，相比之下国内市场约为6%。随着北美市场趋于饱和，这种国际扩张成为收入增长的关键驱动力。
分析师指出，与普遍认知相反，只有少数几家公司，包括麦当劳公司(NYSE:MCD)、Domino's Pizza(NYSE:DPZ)、Yum! Brands(NYSE:YUM)、Restaurant Brands International(NYSE:QSR)，以及在较小程度上的星巴克(NASDAQ:SBUX)，从国际市场获得显著比例的销售额，海外销售占比超过30%。对于大多数其他公司来说，国际销售并不那么重要，代表着长期增长选择而非即时收入驱动因素。
分析还挑战了中国是最关键国际市场的普遍看法，指出发达市场更为重要。除了肯德基和必胜客，中国对大多数品牌的总销售贡献不到5%，中国的平均单店销量约为美国的40%。
此外，中国的特许经营权使用费率较低，进一步减少了其对母公司盈利的贡献。相比之下，快餐(QSR)板块的前10大市场，特别是四个西欧国家，占国际总销售的70%，并且增长速度快于中国。
针对另一个误解，分析师建议，仅关注单店增长来衡量股票的盈利潜力可能会产生误导。诸如特许经营权使用费率、供应链存在以及一个国家的平均单店销量等因素可能会影响每股收益(EPS)，即使未达到单店增长目标。伯恩斯坦按品牌分解的EPS展示了各国单店增长对EPS的影响。
此外，分析表明，在过去四年中，国际市场仅贡献了约20%中期的EPS增长。展望未来，预计到2028年，国际市场在EPS增长贡献方面将落后于国内市场。
该报告还驳斥了一个市场中已有规模化参与者就排除其他品牌成功的观点。分析师引用汉堡王和Popeyes作为例子，说明这些品牌尽管面临已建立的竞争对手，仍成功地在国际市场增加了市场份额和销售额。
就近期压力而言，Yum! Brands和麦当劳公司可能面临挑战，特别是由于中东和国际运营市场的问题。另一方面，Restaurant Brands International和Domino's Pizza被认为具有最大上升空间，考虑到他们目前被低估的国际机会。
从长期来看，分析师预计Yum! Brands将在忠诚特许经营商的帮助下继续在国际市场多元化发展，而Restaurant Brands International有很大潜力缩小与同行的业绩差距。
在其他近期新闻中，多家公司修改了Darden Restaurants的目标价。BMO Capital Markets将目标价下调至165美元，理由是公司在即将到来的财年每股收益(EPS)可能面临挑战。该公司还表达了对Darden整个投资组合可比销售持续压力的担忧。
同样，高盛预计Darden到2027财年将实现适度的利润率扩张，但他们对2025至2027财年的EPS估计略低于一致预期。该公司将目标价基于17倍的远期市盈率(P/E)倍数，与Darden的五年平均水平一致。
同时，花旗将Darden的目标价下调至206美元，同时保持买入评级，注意到尽管同店销售持续疲软，但可能出现积极发展。Stifel维持190美元的稳定目标价，对Darden增加客户访问量和提高服务速度的策略表示乐观。这些发展出现之际，Darden报告销售额温和增长1%，总计28亿美元，但每股收益为1.75美元，低于预期。
除了这些财务修订外，Darden以6.05亿美元完成了对Chuy's Holdings的收购，这是一项多元化其餐厅产品的战略举措。该公司还扩大了与Uber Eats的合作，这可能会抵消对同店销售持续疲软的担忧。这些最新发展反映了金融公司对Darden业绩和战略举措的各种观点。
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