周一，Northern Oil and Gas (NYSE:NOG)的股票评级发生变化，美银美林将其立场从"跑赢大市"下调至"中性"，但维持47.00美元的目标价。
该公司表示，尽管Northern Oil and Gas的基本业务仍然强劲，其独特的非运营商业模式利用规模和多元化优势，但目前的股票估值反映了风险与回报的平衡局面。
美银美林强调了Northern Oil and Gas的战略并购，指出最近的大型收购得到了市场的积极反应。然而，该公司指出，Northern Oil and Gas的资产负债表杠杆略高于同行，预计2025年底和2026年的净债务与EBITDX比率分别约为1.2倍和1.0倍，而同行则分别低于1.0倍和0.5倍。
该公司承认作为能源板块非运营商的优缺点。他们指出，与传统的运营商勘探和生产公司相比，Northern Oil and Gas的商业模式具有竞争力。尽管如此，自9月以来该股票约15%的涨幅（相比之下，中小型勘探和生产同行仅上涨1%）导致美银美林目标价的潜在上涨空间减少。
根据美银美林的说法，Northern Oil and Gas在企业价值与EBITDX比率和自由现金流与企业价值比率等指标上的估值与同行相当。预计该公司2025年的资本支出，特别是与其Marcellus合资企业相关的支出，将影响其自由现金流，这已被纳入估值考虑。
该公司建议，随着市场进入2025年，在他们的覆盖范围内可能存在更好的风险/回报机会。
本文由人工智能协助翻译。更多信息，请参见我们的使用条款。