周一，富国银行开始对君主赌场度假村公司(Monarch Casino & Resort, Inc.)(NASDAQ:MCRI)进行评级，给予减持评级，目标价为79.00美元。
该公司强调，君主赌场经营所在的黑鹰博彩市场增长正在趋于正常化。尽管最近有所增长，但年初至今的博彩总收入(GGR)增长已放缓至1%，与其他区域市场的趋势一致。
富国银行的分析师指出，黑鹰市场此前经历了GGR的激增，相比2019年增长了37%，超过了美国整体市场16%的增长。这种增长归因于投注限额的取消和君主赌场的全面物业改造。然而，分析师指出，增长现在正在趋于正常化，并可能受到附近I-70公路施工影响市场访问量的进一步影响。
除了黑鹰市场，君主赌场的Atlantis在里诺市场占有显著GGR份额，也面临着自身的一系列挑战。分析师提到里诺地区市场竞争激烈，以及北加州即将面临的新部落赌场供应挑战。考虑到过去12个月GGR同比增长持平，以及君主赌场促销活动的增加，该公司认为里诺市场是一个竞争压力点。
富国银行分析师还评论了公司的估值，指出君主赌场的交易价格略高于其历史平均水平和同行，预计2025年企业价值与EBITDA(EV/EBITDA)倍数为8.8倍。虽然承认君主赌场在建设黑鹰市场和显著增加其GGR份额方面取得了成功，但该公司预计未来只会有适度或低个位数的增长。
报告最后提到了君主赌场拥有其房地产所有权和最小化债务，分析师将其描述为次优的资本结构。尽管存在这些因素，但该公司认为，与同行平均8.3倍的EV/EBITDA倍数相比，市场上还有更好的风险/回报机会。
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