周一，伯恩斯坦兴业银行集团将博通有限公司(NASDAQ: AVGO)的目标价从此前的195美元上调至250美元，同时维持"跑赢大盘"评级。该公司的决定是在博通公布2024财年第四季度财报之后做出的。财报显示，博通实现营收141亿美元，每股收益(EPS)为1.42美元。这些数据与市场普遍预期的营收持平，略高于1.39美元的每股收益预期。
博通的半导体业务收入超出预期，达到82亿美元，高于预期的80亿美元，这主要得益于人工智能(AI)收入的强劲增长。然而，软件业务表现不佳，收入为58亿美元，低于预期的60亿美元，原因是部分交易被推迟到2025财年第一季度。
对于2025财年第一季度，博通预计营收将达到146亿美元，EBITDA利润率约为66%，隐含每股收益为1.51美元。这些预测相比市场普遍预期的146亿美元营收、1.47美元每股收益和63.5%的EBITDA利润率都相当稳健。尽管有投资者担心业绩可能不及预期，但整体结果可能超过了市场较为谨慎的预期。
报告指出，尽管在财报发布前存在一些担忧，如第一季度无线业务环比下滑以及半导体总收入可能不及预期等，但管理层的策略缓解了这些问题。
值得注意的是，软件收入的延迟有助于维持整体收入指引，而AI网络正在短期内推动AI收入增长。
此外，预计2025年下半年XPU ASIC将出现显著增长，这得益于新的3nm产品，可能会带来单位增长和更高的平均售价(ASP)。
展望未来，该公司描绘了乐观的三年展望，预计到2027年，来自现有客户的AI收入机会可能达到600亿至900亿美元。这一预测显示，相比博通目前的AI预期有显著增长，而且还有两个正在洽谈中的新客户可能带来进一步的增长潜力。
针对这些发展，伯恩斯坦兴业银行集团更新了其模型并上调了对博通的预估，基于更强劲的AI叙事将市盈率从30倍提高到33倍。
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