周二，摩根大通对卫材株式会社(4523:JP) (OTC: ESALY)发布了新的评级，将其从"增持"下调至"中性"。该公司还大幅下调了卫材的目标价，从之前的11,000日元降至4,500日元。这一调整是由于摩根大通修正了对卫材阿尔茨海默症治疗药物Leqembi在美国的销售预期。
此次降级是由于重新评估了Leqembi在美国市场的销售潜力。尽管Leqembi有一定的需求，但用于给药的医疗输液椅的可用性被视为一个瓶颈。卫材设定了到2024年底确保19,000张输液椅的目标，并计划到2025年将这一数字扩大到26,000张。然而，摩根大通分析师认为，按照目前的进度，他们之前的销售预测不太可能实现。
此外，对Leqembi的毛利率也提出了担忧。尽管卫材最初提供的指导显示该产品的毛利率较低，但由于未来改善率的不确定性，摩根大通下调了其毛利率假设。
展望未来，摩根大通预计卫材2025财年的财务业绩将同比持平，这预计将从2024财年第三季度开始对公司股价产生负面影响。该公司预测卫材2025财年的营业利润为543亿日元，而Bloomberg共识预估为712亿日元，摩根大通认为这一预估有些过于乐观。
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