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随着更多的CDR细则出台,A股股民又有一场“试”要考。
1、CDR究竟是什么?
CDR,全称Chinese Depository Receipt,翻译过来就是中国存托凭证,是指在境外(包括中国香港)上市的公司将部分已发行上市的股票托管在当地保管银行,由中国境内的存托银行发行、在境内A股市场上市、以人民币交易结算、供国内投资者买卖的投资凭证。
CDR与普通股十分相似,不仅可以就存量部分进行二级市场交易,甚至还可以通过增量发行的方式进行融资。简单来说,CDR的设计,就是吸引一些符合要求、表现突出的中概股进行二次上市,这样国内股民也可以持有这些股票。
CDR借鉴的是ADR的概念,即American Depository Receipt,美国存托凭证。ADR是摩根大通前身Guaranty Trust Co.在1927年首创的,当时的目的是让美国投资者能够购买英国著名零售商Selfridges的股票,帮助这家奢侈品百货进军全球市场。CDR最早是由香港政府在2001年5月提出的,不过后面因为种种原因一直未能落地。
2、为什么要推出CDR
以前,因为国内的资本市场相对比较封闭,监管也比较严格,不少独角兽企业都会寻求在海外市场上市。科技巨头阿里巴巴、百度、京东、网易、腾讯等早已在境外上市。2017年全年,境外IPO就达到了74起,主要集中在香港和美国两个市场,行业多以互联网、P2P为主。2018年,包括小米、蚂蚁金服、腾讯音乐、蔚来汽车、快手这些知名的内地科技企业都有上市计划。
而此次国家鼓励新经济公司发售CDR,为的就是提高A股的新经济板块市值占比,助力中国制造2025,不再受制于美国。而对于企业来说,好处则是又多了一个融资途径。为了迎接这些优质企业的回归,有6家大型基金公司获批成立3年封闭运作战略配售基金,投资标的就是这些CDR。
3、哪些中概股有望回归A股?
根据证监会发布的规则草案,中国境外上市公司要发行CDR,市值至少需要达到2000亿元人民币的市值;而按照星展集团的研究报告,目前只有腾讯、阿里、百度、京东和网易五家已上市公司达到这个门槛。
4、买CDR和买股票有什么区别?
股民在二级市场购买股票之后就成为了股东,成为公司持有股份/股权的人,有权出席股东大会并有表决权,享有资产收益、参与重大决策和选择管理者等权利;而CDR的持有人没有投票权,投票权由托管银行掌控,即不参与决策,只享受投资收益、承担投资损失。
5、CDR的交易规则如何?有没有涨跌幅限制?
从证监会目前发布的细则来看,CDR上市交易规则基本和当前A股一致,没有资产限制;不过,买入或申购相关个股或CDR,必须签署风险揭示书。细则规定,CDR以人民币为计价货币,计价单位为“每份CDR价格”,申报价格最小变动单位为0.01元,与买卖A股一致;沪深交易所还规定,通过竞价交易买入CDR的,申报数量应当为100份或其整数倍,单笔申报最大数量不得超过100万份。
办法规定,对红筹公司CDR交易实行价格涨跌幅限制,涨跌幅比例为10%。CDR上市首日不实行价格涨跌幅限制,具体可参照A股首次公开发行股票上市首日的相关情况(即44%的涨跌幅限制)。
6、CDR对A股会产生什么影响?
有股民担心,如果 CDR 和独角兽在短期内发行规模过大,吸引走存量资金的速度过快,会导致 A 股市场存量资金失衡,加上 A 股市场科技股估值相较于 BATJ 较高,可能导致 A 股指数下跌风险。
不过,按照目前符合要求的五家互联网巨头合计约7万亿元的市值、2.5%-5%的融资比例进行计算,CDR初步融资规模可能在1700亿-3500亿,占A股总市值的0.3%-0.6%。理论上应该可以比较平稳地接纳这批中概股。
7、买入CDR要注意什么风险?
像BATJ、网易这几家公司已经过了高速发展期,未来十年互联网行业还是不是风口、站在风口的又是不是这些公司,这都是股民需要思考的问题。
关心CDR的朋友肯定知道ADR(又称:中概股)啦!点击下方链接就能看到所有中概股的列表和行情哦。
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