黄金有补跌空间 近期数据将难有提振作用

在白银(27.02,-0.23,-0.84%)先行启动下行以后，我们在近日终于看到了黄金(1567.80,-8.10,-0.51%)开始跟上这股下跌势头，昨天欧美交易时间贵金属几乎全线单边下挫。从技术指标我们可以看到，经过超过一个月的调整以后贵金属前期的严重超卖已经得到修正，这在技术上扫清了重新启动下跌的障碍。而受到商品属性影响表现较弱的白银首先跌破2850美分关键支撑可以说是贵金属重新进入弱势的风向标，有较强的操作指导意义。
　　尽管欧元区数据与美国制造业ISM数据有些差强人意，但昨天公布的美国3月制造业PMI终值意外创下近两年来的新高，表明美国制造业扩张步伐已经逐步跟上服务业，也意味着美国吸收就业人口最多的产业正在加速复苏，在数据公布之后，道指上涨再创新高。根据2008年以来美国失业率下降的平均速度来看，失业率跌破美联储所说的6.5%水平可能在今年年底完成，但倘若制造业复苏加快，则这一时间有可能被进一步提前，对于市场来说，这意味着美联储通过减少购债规模等手段逐步退出宽松政策的脚步有可能会大大加快。对于贵金属而言这样的预期抬头无疑大大加剧了上方的下压力。
　　接下来的重头戏在于周四公布的上周申领失业金人数与周五公布的美国非农就业报告，对于多头来说，坏消息是，受到此前糟糕的消费者信心指数影响，目前市场对于非农就业数据的预期实际上并不乐观，因此多头依然面临一种不利的不对称风险：倘若就业数据糟糕，则符合市场预期，盘面会比较平淡，反之若是就业数据较好，会给市场更大的压力。
　　更为糟糕的是，由于近期欧元区的动荡不安，美国国债收益率重新下跌至1.9%以下的低位，这种情况已经给予贵金属一定的支撑，但很有可能难以持久，如美国国债收益率重新启动上涨，还将进一步削弱投资者持有贵金属的动机，这意味着ETF投资者短期内都不会有返回市场的可能。
　　在走势趋向明朗化的情况下我们不会改变此前做出的持空建议，并且相对于已经走弱的白银，黄金还有补跌的空间。