黄涛：货币市场上攻无力预示下跌可能继续

基本面：

　　比过去的一段时间以来，今日的市场走势略有起色，尽管时段内震荡幅度依然不大，但从全日来看，市场风险偏好逐渐下降，风险货币走势显现疲态。

　　时段内消息面依然较为平静，市场预期依然缺乏明确指向，美股日内基本维持下跌走势，时段内的反弹缺乏力度，并在尾盘时再度跳水下滑，收盘收于日内低点 附近。而风险货币普遍遭受抛售，欧系货币与商品货币均维持下跌。明日市场焦点将集中在伯南克的讲话上，从消息面与市场走势的配合来看，今日市场提前下滑并 不是一个好迹象。若明日伯南克讲话并未能提及 QE3 ，市场延续近期跌势可能性较大；而且从今日市场走势来看，即使伯南克的讲话提及 QE3 ，除非释放明确的信息，否则市场可能走出短期内受刺激冲高後再度回落的走势，这种走势的主要原因可能是对于美联储推出 QE3 的预期，市场已经用 6 月份以来的涨势进行了反映，目前的涨幅甚至有略微透支预期的可能，因此在风险事件之前，投资者获利回吐也属正常现象。

　　现在市场的焦点集中在伯南是否会释放 QE3 的消息，如果放出消息，是否会做出明确的的暗示。从近期的基本面与消息面来看，尽管 8 月份美联储议息决议对于 QE3 做出了很正面的回应，但对于伯南克明日能否明确提出 QE3 ，投资者可能依然不要过于乐观。

　　目前来看，美联储推出 QE3 的阻力主要来自近期的经济数据以及政治风险。从经济数据来看，近期美国经济数据不断走好，不断复苏的美国房地产市场依然向好，同时第二季度的 GDP 数据也向上修正，尤其影响美联储决定的非农就业数据同样好于预期。与 8 月份的情形相比，经济面对于美联储推出 QE3 的推动并不大。从政治风险考虑，美国议会的部分议员明确反对 QE3 ，这也促使伯南克表示要写信给某些议员为 QE3 进行辩护，而共和党总统候选人罗姆尼态度更为尖锐，他明确的表示 QE3 是错误的选择，尽管罗姆尼仅仅为总统候选人，但值得注意的是，他的观点也许一定程度上代表了共和党的态度。因此，总体而言，经济基本面与政治风险对于伯南 克决定推出 QE3 所起到的作用基本是负面的。

　　但是从伯南克本人的想法来看，他很可能是赞成 QE3 的。众所周知，伯南克是研究美国上世纪 30 年代大萧条的专家，他博士论文的结论就是大萧条的一大原因是联储的不作为。因此，从伯南克自身的思维模式来讲，他很可能倾向于运用联储的力量拉升经济。他 最近一段时间的表态也部分验证了他的态度，他多次表示要为 QE3 进行辩护。因此，伯南克现在的想法可能陷入了两难的境地。

　　另外，通过对比之前 QE2 推出的过程，也许可以对现在情况进行分析。 QE2 是在 2010 年的 8 月底由伯南克在同样的会议上提出的，之後在 11 月美联储会议之後正式推出。从经济面来看， QE2 推出时的状况与现在明显不同， 2010 年的夏季，美国惨遭标普降级，美股暴跌，市场风声鹤唳，当时的风险环境与近日明显不同，当时伯南克推出 QE2 的阻力相比要小的多。但在推出 QE2 之後，伯南克依然受到国会议员的批评，甚至有议员称伯南克犯了叛国罪，理由是为了拯救华尔街而出卖国家利益。从这个方面考量，伯南克现在推出 QE3 缺乏一个合适的理由，近期市场不断走好，经济基本面也在复苏之中，这样来看，伯南克也许很难在明日的讲话中给出 QE3 预期。这似乎也与目前市场的走势暗合，市场的下滑暗示对于明日的讲话，预期并不高。

　　财经阅历

　　11:00 新西兰 7月份M3货币总量 前值5.7%/年

　　12:00 日本 7月份汽车生产 前值20.3%/年

　　13:00 日本 7月份营建订单 前值4.6%/年

　　13:00 日本 7月份新屋开工 前值83.7万

　　13:00 日本 7月份新屋开工 前值-0.2%/年

　　16:00 意大利 二季度失业率 前值9.8%

　　16:00 意大利 7月份失业率 前值10.8%

　　17:00 意大利 8月份消费者物价指数 前值0.1%/月,3.1%/年

　　17:00 欧元区 7月份消费者物价指数 前值2.4%/年;

　　17:00 欧元 区 7月份失业率 前值11.2%;

　　18:00 意大利 7月份生产者物价指数 前值-0.1%/月,2.2%/年

　　20:30 加拿大 二季度GDP 前值1.9%/季;

　　20:30 加拿大 7月份GDP 前值0.1%/月,2.4%/年

　　21:45 美国 8月份芝加哥采购经理人指数 前值53.7;

　　21:55 美国 8月份密西根大学消费者信心指数 前值73.6;

　　22:00 美国 7月份工厂订单 前值-0.5%/月;

　　22:00 美国 美联储主席Bernanke讲话

　　23:55 英国 央行Haldane讲话

　　今日分析：

　　美元：

　　


　　黄金：

　　


　　欧元：