银河期货：铜、铝、铅、锌周策略会（3月18日-3月22日

铜：本周铜市大幅震荡，早时铜价暴跌，随后又出现快速反弹，但最终还是受阻回落。分析来看，欧洲小国塞浦路斯的求助之路成为市场震荡的主要原因，欧央行向塞浦路斯发出最后通牒，如下周一还不能与三驾马车就救助达成一致，ECB将切断对塞提供紧急流动性，塞可能被踢出欧元区的担忧再起，这成为未来铜市关注的主要因素。本周LME铜库存继续大幅增加，现货呈现高贴水，国内铜市虽然出现升水，但铜价反弹吸引更多的供应。最新数据显示，前2月份中国精铜进口下降36%，出口6.5万吨，增加了85倍。净进口国开始大量出口，突显了铜基本面的不佳。欧元区铜精矿加工费扩大到80美元，反映出铜矿供应正如期增产，铜市压力加大。从技术上看，LME阻力位7700美元、国内阻力56200元有效，铜价仍有继续大幅下行可能。交易上空单操作。
铝：本周LME3月铝延续疲软，沪铝在收储之后延续回调。美联储维持宽松货币政策不变并下调未来三年经济增长预期，欧洲央行对塞浦路斯发出最后期限警告，标普下调塞浦路斯评级，德国3月制造业PMI数据降至3个月新低。国内汇丰中国3月制造业PMI初值有所回升，央行本周继续回笼货币，广州地区银行调整房贷利率，各地国五条细则将陆续公布。国内铝现货方面贴水90--50元/吨，沪期铝小幅下跌拖累现铝跟行，部分贸易商持货观望，但仍有多数贸易商积极出货，季末资金压力前下游略有逢低补库意愿，因此低位成交较为活跃，整体市况气氛稳中有升。收储之后受美联储宽松货币政策短暂提振，沪铝重回疲软，建议沪铝观望为宜，合理控制仓位。
铅：本周铅价先抑后扬，整体跌势不改。现货整体成交无明显改善，供需双方多持观望态度。行业方面，基本金属1-3月本来应该是需求的旺季，但今年却低迷不振，加上宏观货币面转向保守，是资金敢于大胆入市的依据，因此上述两个方面将成为金属走势持续程度的风向标。2月份我国精铅和铅矿进口均同比下挫，受到春季因素的影响。我国废旧铅酸电池已经实现完全回收，但再生率却仅在90%左右，发达国家要求为98%。这样算下来，每年30万吨铅酸电池无法得到有效的再生，造成环保隐患。铅蓄电池再生环节污染严重，亟待国家整治。最近治理环保的消息不断引起注意，料短期铅价可能低位企稳，关注1305合约在14550-14600一线的压力，如有效上破铅价可短期企稳，不过上行依然缺乏动力。
锌：本周周初锌价大幅下挫，创下近期低点，随后周中空单离场，价格有所反弹，但市场尚未转势。现货对主力合约保持低位贴水170~190元附近，市场供需双方观望气氛再起，下游企业维持按需采购，整体成交不如昨日。行业方面，国际铅锌研究小组周一公布的最新月报显示，2013年1月全球锌市供应过剩4万吨。今年1月份，全球精炼锌消费量为103.5万吨，高于去年1月的97.9万吨。2013年1月全球精炼锌产量为107.5万吨，高于上年同期的103.7万吨。株冶集团总经理李雄姿今天在上海表示，在房地产市场的调控措施及工业利润增速放缓之下，中国锌需求未改善。中国锌冶炼厂对复产持谨慎态度，锌矿石加工费用将上升，因供应增加。短期内，锌价对前期跌势进行调整，但由于外围市场系统风险因素仍在，宏观经济氛围上不明朗，美联储议息会议保持货币政策不管，偏空思路对待，谨慎操作，关注1306合约前期低点14440元一线的支撑有效性。