进入4月份，支撑贵金属价格走高的因素逐渐转向避险，无论是出于地区局势的暂时不稳定，还是美国股市上扬累计的风险泡沫，亦或是国内经济复苏下的暗流涌动。对于未来贵金属价格，笔者开始逐渐转向乐观。
首先，回顾上周五公布的非农数据，尽管与市场预期相去甚远，但很明显无论是机构还是个人投资者对于美联储年内加息的进场以不存在较大疑问。这也就使得非农数据这个作为体现美国劳动力市场的指标重要性没有以往明显。后市建议投资者开始逐步去关注市场——不仅仅是美国，也包括新兴经济体的代表中国，年初至今延迟的资产价格上涨恐有愈演愈烈之势——的通胀水平以及政策不确定所带来的短期风险。
年初的第一轮价格上涨之后笔者已经提示，贵金属已经进入二季度的调整修正期。在这个时期，价格的大幅波动成为常态，但方向性则并不明确。这也给投资者在实际操作上带来的不少麻烦。但随着时间的推移，这种情况有望在中期得到改善。但即使是这样也不能排除短期地缘政治因素对价格带来扰动。
从当前的机构持仓方面来看，更多的意愿显示未来黄金价格有望逐渐靠近1300美元/盎司附近，这在中期对价格形成利好。当前价格回到前期高点1260美元/盎司附近，少不了的是短期价格的震荡，一鼓作气上行破位的概率反而不大。因此，在此位置可能会徘徊几日，甚至数周。毕竟从历史价格的季节性波动数据来看，进入4月份后将会陷入长久的盘整，直至接近八九月份的惯例上涨行情。
如此来看，中长期就无法排除价格位于1045-1377美元/盎司区间内形成三角形整理的可能。这对于长期多头趋势投资者来说是一个不利的情况。但值得欣慰的是1125美元/盎司附近的短期支撑形成后1200美元/盎司附近再次对行情起到托底作用。此位置不破，可继续中期看多，直至1350美元/盎司附近。
而在白银方面，相对于黄金价格，在今年年内得到更多空间补涨。当前金银比回落至70附近，比此前2016年3月的高点83已经下跌了15%左右。但从短期来看，无论是上周美国空袭叙利亚还是周五晚间的非农行情，黄金的价格波动性都明显不如白银。这也是后市我们仍要继续关注的重点。
那么，综上所述，四五月份贵金属市场中期调整的可能性较大。而长期得到支撑震荡走高的原因可能来自于不断上升的通胀以及避险因素，但仍不可排除短期不确定性对价格的扰动。