金石期货研究所宏观日报

一、隔夜主要消息提示

　　1、欧元区制造业PMI整体疲软

　　2、美联储官员言论仍鸽派,称QE或持续至2014

　　3、人民币汇率创历史新高热钱流入压力加大

　　4、人行七周净回笼不改利率稳势中性基调下政策暂难生变二、近期需要关注的数据

　　4月3日将公布数据:中国3月汇丰服务业PMI,英国3月建筑业PMI,欧元区3月CPI初值,美国3月ADP就业人数,美国3月ISM非制造业PMI,日本央行货币政策委员会会议,英国央行货币政策委员会会议。

　　三、隔夜主要消息解读

　　1、欧元区制造业PMI整体疲软数据编撰机构Markit周二(4月2日)发布的调查显示,欧元区制造业下滑态势在3月加深,但塞浦路斯援助事件尚未打击到制造业活动。数据显示,欧元区3月制造业采购经理人指数(PMI)终值自初值46.6上修至46.8,但低于2月终值47.9。该指数自2011年8月以来便一直处在荣枯分水岭50下方。

　　数据编撰机构Markit周二发布的调查显示,受新订单减少拖累,3月份德国制造业小幅萎缩,引发市场对该国第一季度经济复苏力度的疑虑。数据显示,德国3月制造业采购经理人指数(PMI)终值自初值48.9上修至49.0,仍为三个月最低水平,且低于2月终值50.3(当时为该指数一年来首次位于荣枯分水岭50上方)。

　　2、美联储官员言论仍鸽派,称QE或持续至2014

　　美国明尼亚波利斯联储主席柯薛拉柯塔周二再次显示了支持宽松刺激政策的态度,其指出,美联储应该将失业率政策门槛降至5.5%,降低失业门槛将为经济提供更多刺激力。

　　同时,美联储理事兼亚特兰大联储主席洛克哈特亦表示,货币政策收紧将可能导致美国经济增速小幅回落,需要更多证据才能证明经济确实已经完全好转。

　　不过同时,他亦指出,如果美国经济增速持续加快,且就业状况进一步好转,那么美联储将有可能最早从今年年底左右起即逐步缩小当前量化宽松(QE)措施的购债规模。

　　上周(3月30日当周)美联储诸多理事相继发表倾向于放宽货币政策言论,在继续放宽货币政策上力挺美联储主席伯南克。

　　在美联储的鸽派言论下,近期的美国股市表现十分抢眼,周二美国标普500指数再次明显上扬,逼近历史高位1576.09点。

　　3、人民币汇率创历史新高热钱流入压力加大昨日,人民币对美元汇率中间价“三连阳”,继续大涨88个基点,不仅首次突破6.26整数大关,也一举创下了历史新高。受此刺激,人民币对美元即期市场也连续三个交易日改写新高纪录。

　　市场人士指出,随着中国经济企稳回升,未来可能面临一定程度的资本流入压力。对于人民币未来走势,预计短期内或将继续小幅冲高,但中长期来看,人民币不存在大幅升值基础,预计2013年人民币汇率将继续保持双向波动、小幅升值格局。

　　4、人行七周净回笼不改利率稳势中性基调下政策暂难生变凭借正回购操作,中国央行公开市场连续七周净回笼,其中本周规模减少逾半至250亿元人民币。年初至今,公开市场已累计净回收资金逾7,000亿元,去年同期则为小幅净投放。但在外汇占款增长势头明显等因素支撑下,货币市场主要回购利率走势相对平稳。

　　业内人士并指出,目前来看,公开市场正/逆回购的交替进行,已经基本可以满足央行对流动性在量和价格方面的调控目标。年内虽要充分考虑通胀压力,但经济弱复苏情况下对货币政策的支撑需求,亦令市场对近期政策发生明显变化预期不强。

　　央行公开市场今日进行了300亿元正回购操作,期限28天,中标利率持平于2.75%。周四(4/4)-周六(4/6)为中国清明节法定假期,周日(4/7)银行间市场正常交易。

　　对于公开市场连续的净回笼,招商证券[微博](12.28,-0.22,-1.76%)宏观分析师谢亚轩认为,“简单看规模没意义,要看货币市场利率这个结果,(回购等)利率是稳定的,说明基本就符合了央行的目标。”