金价连续两日走高，修正行情或仍难持久

周二(7月2日)亚市早盘，现货黄金价格继续反弹，现交投于1257美元/盎司附近，现货白银交投于19.70美元/盎司附近。隔夜金价连续第二日大幅走高，因周一公布的美国数据好坏不一，同时欧洲方面数据良好，令美元承压下挫，金价受到支撑持续上扬，此外，投资者新季度的空头回补也对金价构成提振。

周一数据显示，美国6月ISM制造业指数从49升至50.9，好于市场预期的50.5。但就业分项指数自2009年9月来首次跌穿50。另一份报告显示，美国6月Markit制造业采购经理人指数(PMI)终值为51.9，低于5月的52.3。美国6月制造业活动增速为八个月来最慢，因海外需求枯竭，且企业招工为逾三年最低。

日本和欧洲制造业数据隔夜则出现企稳迹象。日本第二季度短观大型制造业景气判断指数从-8升至+4，好于预期，且为2011年中以来首次转为正值。同时，欧元区6月制造业PMI终值升至48.8，为16个月新高。

此外，印度周一宣布降低黄金进口关税，将黄金进口关税从459美元/10克降至401美元/10克。该消息也对金价构成一定利好。

此前金价持续大幅下挫，不过目前在没有进一步负面消息情况下，美国市场对退出宽松的敏感性进行了修正。市场人士认为，金价在1200美元/盎司关口附近存在技术性超跌反弹需求，但考虑到美联储退出宽松的预期并未消散，反弹不表示出现持续利好，其反弹高度和持续时间有待验证。

从资金面上来看，据CFTC最新公布的数据显示，6月25日当周，COMEX期金总持仓增加13541手至390647手，但非商业净多头大幅减少9540手至34152手，再创八年以来的新低，显示投机者对黄金看多的意愿有所减弱。

持仓方面，全球最大的黄金ETF-SPDR Gold Trust截至6月28日的黄金持仓量在创年内第二大单日降幅之后，连续第3个交易日维持在2009年2月以来低点969.50吨。


VTB Capital分析师Andrey Kryuchenkov周一表示，"此次金价的反弹之势对上周的回撤做出反应。不过我不认为反弹会持续，因为美国假日的关系，未来几天的交易量会相对较低。本周公布的一系列重磅数据将指引未来市场的走势，许多低价抄底者已经摩拳擦掌了。不过相对来说，市场可能更关注美国方面经济数据的公布。"

加拿大皇家银行(RBC)周一也表示，目前金价的反弹只是调整性的，投资者不应对其反应过度。我们认为近期金价的反弹是因为月末，季末投资者为锁定利润所进行的空头回补。只有当黄金收盘价突破1254.30美元时，未来才有希望能够继续上涨。此外，若黄金收盘价突破1275美元这个阻力关口，未来才有可能上涨至1323美元。"

对于反弹，亦有一种市场观点认为，黄金生产成本近1200美元/盎司，“黄金泡沫”已经挤得差不多了。由于企业规模不同、矿品位不同，不同金矿生产成本存在很大差异，国际主要矿商最低生产成本仅为200-300美元/盎司，亦有1300美元/盎司甚至更高，市场普遍认为黄金开采成本合理均价在1200美元/盎司附近。

至于未来金价走势，有分析师表示，目前还无法确认市场底部的位置，仍需要一段时间的调整。这一轮下跌之后，未来金价会在1100美元-1300美元之间浮动，在此区域震荡整固的可能性较大。

预期在非农报告公布之前，市场交投将趋于谨慎，黄金可能小幅反弹，或维持弱势整理。由于市场对于非农就业数据的预期并不足乐观，预计短期黄金反弹可能还会持续，但中长期不少机构仍不看好黄金走势。

北京时间8:36，现货黄金报1256.97美元/盎司，现货白银报19.74美元/盎司。