金价大跌后何去何从？牛市是否终结终结尚难断言

虽然当前全球经济基本面的状况仍然支持黄金走强，但是黄金近来的走势却始终不尽如人意。在去年10月份现货黄金价格冲击1800美元/盎司大关失利后，金价就一直处于下跌的趋势之中，并且下跌速度在近期变得越来越快。



上周五(2月15日)，黄金价格在日内曾一度大跌2%，短暂失守1600美元整数关。而今年开年以来，黄金价格也已经累计下跌了4%，与去年同期强势上涨10%的状况构成了鲜明的反差。

而黄金近来的这一波下跌，也着实令人感到费解。投资者在匆匆忙忙止损了多头仓位的同时，却总也想不明白为何黄金价格会出现如此大跌。

此前，全球央行纷纷开动印钞机，试图通过强力的宽松措施来提振经济，这令各界担心全球可能陷入货币竞相贬值的“汇率战争”，并使得纸币在全球投资者中的信誉大大降低，美元的储备水平更是降至了15年来新低。同时，美国政府也未能寻找到有效地削减联邦政府债务的财政赤字的办法，并且美国经济复苏的进程仍是步履蹒跚。

而基于上述状况，推动黄金价格上涨的各种因素目前仍然一样不缺，但事实上，金价却在这一背景下出现了持续下跌，这不禁使损失惨重的多头投资者感到颇为费解。而推动黄金价格在近期持续走低的幕后因素，却又是什么呢？

美银美林(Bank of America-MerrillLynch)的贵金属交易策略师(Michael Widmer)指出，当前市场上缺少促进投资者增加黄金仓位的消息动力，这才是黄金价格不涨反跌的元凶。很少有人再想更多买入黄金，但却有不少人想卖出黄金，这才是金价近来持续走低的根源。

这位策略师指出，投资者目前已经觉察到，在经济渐趋复苏后，各国央行势必会逐步减小货币政策宽松力度，这将使得黄金的抗通胀避险价值大大降低。因而，在黄金价格于2011年见顶于1920美元/盎司之后，投资者近来已经开始逐步减小了黄金持仓规模并离场观望。此前黄金连年上涨所带来的非理性投资潮，现在已难以为继。他表示，市场投资者正在等待新的黄金买入点机会的出现，然后，近来的市场消息面状况却使得黄金买入机会迟迟没能再出现。

上周，世界黄金协会(WGC)在报告中指出，黄金可能很快会陷入新的熊市周期，原因是全球央行的黄金储备规模在去年已经达到了自1964年以来的最高水平，基本已陷于饱和，而实物黄金的需求规模在2012年时实际上已经同比下降了4个百分点，尤其，来自印度以及中国市场的实物需求下降，是拖累黄金价格走低的主因。

上周五黄金价值大跌的原因，目前仍众说纷纭。有传闻称亿万富翁索罗斯于去年年底减半了黄金仓位，引发了市场连锁反应，而同时，花旗集团(Citigroup)上周发布的报告称，黄金的市场周期非常之长，在此前经历了十年大牛市终于见顶之后，投资者接下来要面对的可能是一个长达近十年的大熊市，这也令投资感到恐慌不已。

然而，也有业内投资者对黄金近期的跌势感到不以为然，并继续看好黄金的走势前景。相关分析师指出，黄金价格在周五的大跌只是正常的市场波动而已，而黄金当前的跌势是难以维持的，因为美国财政状况的不确定性前景，和欧元区旷日持久的经济及债务危机，都会激发起新的黄金避险需求。

专家指出，黄金市场的真正拐点，可能要到当前国际经济领域中的各种风险因素得到进一步消除之后才能出现。而这可能还需要等上相当一段时间。如果美国在财政预算改革方面确实取得了应有的成就的话，那么届时才可能是抛售黄金的良机。