逆回购连续三周缺席 资金压力渐显

周四，央行继续暂停公开市场的逆回购操作，这是自去年年末以来逆回购7度缺席。至此，央行已经在公开市场上连续三周保持“双暂停”模式，既不向市场投放资金，也不回收流动性。
　　
当日，货币市场利率整体上行。7日回购利率涨90个基点至5.2%，14日回购利率涨60个基点至5%，21日回购跌83个基点至4.6%，1月回购涨30个基点至7.2%。7天拆借涨38个基点至4.58%，14天拆借涨2个基点至4.67%，21天拆借涨19个基点至5.17%。
　　
交易员称，周三，央行依循惯例在公开市场上展开14天逆回购、28天正回购和三个月央票询量，但依然是询而不发。本周无正逆回购以及央票到期。有分析认为，由于财政缴款、春节因素以及新股密集发行的影响，预计本周后半周资金压力将逐步凸显。
　　
分析师判断，银行(行情 专区)间流动性紧张局面或出现在本月中下旬。广发银行在研报中指出，本月中旬可能迎来进一步的流动性冲击，即财政存款上缴。按照往年规模，大概在3000亿到4000亿元之间。
　　
尽管央行再次零操作符合市场预期，但近期数据显示，资金利率仍有起伏。申银万国判断，从前两年春节前情况来看，央行有可能过年前后再次启动逆回购，但就资金面情势看无需对政策进行过度揣测。
　　
对于今年的流动性趋势，机构相对乐观。交行金研中心研究员徐博判断，预计2014年货币政策对流动性趋紧的应对会相对积极一些，这可能会表现在两方面：一是准备金可能小幅下调1-2次，每次0.5个百分点；二是公开市场资金投放的力度会有所加大，特别是运用SLO、SLF的针对性调节力度会进一步加大。
　　
央行货币政策司司长张晓慧16日也在《中国金融》上撰文称，继续实施稳健的货币政策，坚持“总量稳定、结构优化”的取向，保持政策的连续性和稳定性，增强调控的前瞻性、针对性、协同性，适时适度预调微调，保持适度流动性，实现货币信贷和社会融资规模合理增长。