周五，美国发布零售销售数据不加，市场预期美联储不会很快加息，美元下跌，美债上涨，黄金上涨，油价上涨。受助于油价上涨，美国零售业企业发布财报数据向好，美国股市创历史新高。
细心的投资者已发现，今年以来，股市与油价的联动性越来越同步，伴随着油价上涨，全球股市也上涨，油价与股市联动或是一个好消息，或许反映了实体经济与金融市场联系更紧密。油价下跌，能源股领跌，油价上涨，股市也上涨。能源企业与银行股票有一定相关度，哲学知识告诉我们，万事万物有联系。
而历史使人明智，金融经济历史数据或蕴含规律，美国十年期国债收益率扩大降幅至1.495%，两年期美债收益率跌7%至0.694%。美债价格上涨。全球负利率债券增长，在负利率下，有股息有回报的资产受到资金喜欢，美国国债与美国股市一起上涨，负利率似乎已打破传统股市债市的关系。传统上，资金涌入股市，股市上涨，债券回落。而资金涌入债券，债券上涨，而股市回落。
美联储加息概率降低，美元走低，美国股市与美国债券一起上涨，这个现象看起来有趣。日本债券收益率为负数，欧洲许多国家债券为负数。与此同时，美国股市不断创新高，原油价格上涨带动全球股市上涨。宽松货币与通胀下，投资者持有一些股票和债券可对冲，索罗斯开始增持黄金，格罗斯不喜欢债券和股票，华尔街似乎在抛售，减持高估美股与欧洲金融资产，富人们囤积现金，许多中产也囤积现金。资金从美股市场撤离转向海外市场，资金从欧洲金融市场转向海外市场，而新兴市场股票债券近期资金流入增长。
宽松货币推升金融资产价格，美元走低，股票上涨、债券上涨，债券收益率走低， 周五，黄金价格小幅走低。现货黄金下跌0.1%至每盎司1336.71美元，美国期货黄金下跌0.6%至每盎司1342.2美元。黄金价格小幅走低释放金融市场风险，尽管美国股市上涨，债市上涨，然而资金却涌现新兴市场债券。
据美国投资公司协会基金最新数据，截至8月3日的一周，大约有74亿美元资金撤出美国股市，美国股市徘徊在历史高位，投资者开始撤出兑现。美国高收益债券的收益率接近历史低点，资金流入债券基金，最近一周总流入债券基金资金达80亿美元，近五个星期累计流入资金278亿美元。
全球资金撤离股市转入债市，据美银美林上周五报告，最近一周投资者从全球股市资金撤回同时买入债券，把现金投入到新兴市场债券市场。而欧洲股市基金连续25个星期流出累计约42亿美元，日本和美国股市资金流出分别为7亿美元和4亿美元，新兴市场股市基金流入为4亿美元，连续第四个星期流入。
美国股市估值较高推动资金回流白银，资金撤出或是因投资者担心高位美股随时掉头，英国脱欧后资金撤离欧洲股市比较明显，数据显示，欧洲股市基金流出近一个月最多。摩根士丹利发布报告认为，美国股市资产价格过高，愿意承受高风险的投资者更多关注新兴市场，数据显示，七月以来美国股市累计上涨9%，市场投资者对此更加谨慎。
负利率下，美国股市与债券市场一起上涨，宽松货币推动金融资产价格，然而，相比较美联储加息，看起来如何缩减资产负债表更不轻松，美联储资产负债表从不到1万亿美元上涨到2015年约4万亿美元，投资者无法猜测到美联储何时加息，而对于美联储更难预测的是，如何缩减庞大资产负债表呢。
美联储缩减资产负债表过程将伴随股市下行，债务违约风险远超过油价走低。为了避免债券市场风险，美联储很可能会改变主意，不再加息，继续宽松推动股市上涨。美国股市不断创新高，而投资者已经开始逐渐撤离，而美国债券收益率走低，日本欧洲债券收益率为负数，新兴市场债券成为最佳投资。
美元跌，支持黄金，黄金上涨增强投资者信心，负利率下，美国股市与债券一起上涨，或许正是投资者高位撤离好时机，股市下跌风险远低于债券违约风险，美国债券更需要新兴市场资金流动支持，资金涌入收益率稳定的新兴市场债券，资金涌入或推升价格，收益率或走低。负利率或打破传统债券与股市关系，宽松或继续，美联储不会很快加息。