美元指数经过八月初四个交易日反弹后，又陷入震荡走低格局。面对良好美国劳动力市场数据，以及犹豫不定的鸽派美联储，美元指数目前约为94.5点。
多方因素推动美元指数走低。首先，本周末杰克逊霍尔会议将召开，市场预期日本央行可能进一步宽松，欧洲央行有可能在九月宽松。美联储可能不会给出任何是否加息的承诺。其次，需求推动黄金价格预期上涨。再次，美国七月会议纪要显示经济数据并非十分强劲。
然而，美元指数走低却在释放一个风险，即：美元计价的债务风险。
（一）美元若升值美元计价债务成本上涨。
美联储自2008年金融危机后，通过宽松货币债券购买，以创纪录速度增发货币，创纪录速度借贷美元。据摩根士丹利最新研究，在美国1500多家非金融公司，1999年净债务达2750亿美元，2009年净债务达到3400亿美元，2015年债务再创新高达到5170亿美元。美元若升值，投资者更需谨慎偿还债务能力，必须保持足够现金流来支付债务。 然而，彭博研究数据显示，美国公司偿债能力达到六年多最低水平。纽约联储发布最新报告，美国家庭债务在2016年第一季度上升至12.25万亿美元，按揭债务8.37万亿美元，学生贷款1.26万亿美元。美元若升值，美元计价债务成本上涨。而美元走低，美元计价债务也在降低。
（二）债券收益率与价格呈反向变化。
一般地，债券收益率走低，债券价格上涨。债券收益率升高，债券价格下跌。若美联储提高利率，债券价格可能会下行。美国十年期国债收益率比较低，德国也是如此。随着利率逐渐提高，投资者均知道，债券价格与债券收益率呈现反向相关性，收益率提升，价格会下降。投资者会减持评级较低债券，转向品质更高的债券，或者购买股票。原因很简单，当流动性放慢，高收益债券与垃圾债券违约风险增大。若美联储收紧货币提高利率，能源企业借贷成本提升，那些评级较低的债券风险直线上升。美元升值，这对能源企业偿还债务能力也是考验，尤其偿还美债的美国以外公司，举个例子，一家欧洲能源公司借贷美国100亿美元债券，美元升值利率上升，不仅用欧元兑换美元需支付更多，而且利息也上升。因而，美元升值不会太快，美联储也不会很快加息。美元走低释放债券市场风险，维持利率有助于推升债券价格。
（三）债券市场需要股市资金流动支持。
投资者持有债券获得到期收益，但是前提是保持充裕资金流动。据世界银行数据，美国是世界拥有债务最多国家。不完全统计，九万亿债务大多在巴西等新兴市场国家。债券市场投资者大多为机构，即使股市投资者有很多散户，但债券投资额一般比较多，几个亿或千万，机构投资者持有债券投资，债券市场可能的风险是流动性不充裕，美元升值不会太快，首先，出口会减少，其次，美元升值太快增加欧美通缩可能。再次，美元升值，以美元计价债务更昂贵。
美元计价债券市场需要新兴市场股市资金流动支持，美元走低，有助于美国上市公司出口，有助于大宗商品价格回升，有助于亚洲新兴市场股市，美元走低，美元计价债务降低，有助于降低或释放债券市场风险，在美国市场以外债券受益，美元指数走低释放了美元计价债券风险。