环球外汇1月5日讯--美联储在北京时间周四(1月5日)凌晨3点公布了12月会议纪要，这无疑是年内首个重量级的全球央行大事件。而最终，这份颇为令人敏感的“加息月”纪要，却并未能再度扮演美元上行的助推器。美元兑欧元和和日元周三(1月5日)下滑，兑一篮子主要货币从14年高位回落，路透社指出，因在没有有关美国经济和升息时机新线索的情况下，投资人对增加美元押注持谨慎态度。
事实上，早在隔夜美联储纪要发布前，美元指数已经先行走软。周二是2017年首个交易日，美元在美国公布优于预期的制造业数据后，升至2002年底来最高水准，但周三出现整固。
从美联储纪要的影响看，这份纪要本身似乎对于美元而言可谓喜忧参半。市场人士普遍认为，尽管纪要本身绝大多数的措辞依然呈现出了明显的鹰派论调，但却在一些敏感问题上模棱两可，相较12月的货币会议本身，并没有更多出彩的地方。当然，此份既要背后依然暗藏了两大颇有意思的“潜台词”，或许更为值得投资者们深入挖掘！
【纪要潜台词①：通篇未提“特朗普”，却字字指向特朗普】
回顾周三公布的美联储纪要，有一个颇为戏剧性的现象在事后被不少财经媒体敏锐地捕捉到了——那就是美联储在纪要全文中通篇没有一次提到过特朗普的名字，然而却似乎字字都针对着特朗普上台后的新政策！
华尔街日报就指出，美联储2016年12月的会议纪要并未提及美国候任总统特朗普(Donald Trump)，但会上热烈讨论了他的当选可能产生的经济影响。根据周三公布的美联储2016年12月13-14日政策会议纪要，美联储官员们在上个月的会议上讨论了围绕特朗普政府可能对经济影响的很大不确定性。
几乎所有官员都表示，财政刺激措施可能在未来几年内提振经济增长，如基础设施支出或减税。官员们强调，特朗普就任后其政策提议的实施时间、规模和构成将是影响利率调整决定的变数。
纪要显示，几乎所有委员认为经济增长面临上行风险，因预期特朗普执政下财政政策将更具扩张性，约半数政策制定者在其预估中考量了财政刺激措施增加的假设。根据会议纪要，官员们一致认为，现在确定这些政策实施时将有哪些改变以及这些改变可能如何影响经济前景还为时尚早。很多官员还担心，这些不确定性令美联储在向公众沟通联邦基金利率可能的路径时面临更多挑战。
在会议纪要中，官员们还指出，失业率可能降至长期水平以下，这可能要求美联储较目前预期更快加息，以降低达不到目标的可能性，并抑制通胀压力加大的可能性。
在12月的FOMC会议后，美联储主席耶伦曾表示，预计经济将继续保持良好的表现。劳动力市场将进一步走强，通胀将在未来数年内达到2%的目标。
当时耶伦称，现在讨论财政政策将如何影响经济前景还为时尚早。如果经济增长和通胀都在特朗普的执政下上升，那美联储将修改加息的预期路径。不过，耶伦指出，虽然劳动力市场仍然存在一定的空隙，但是她不认为这种空隙需要被消除。目前，并不需要财政刺激来达到充分就业。
【纪要潜台词②：措辞多数鹰派，但一句话却点向美元死穴】
从逻辑上看，上述美联储针对特朗普财政刺激可能推升通胀的讨论，从多数语句上都是偏向于鹰派，例如美联储提到了经济增长面临上行风险、失业率和通胀可能导致更快加息等。因此，若据此推算，美元在此份纪要后本应更多地出现上涨才对。然而，我们不难发现，美联储在此份纪要发布后，却并未能摆脱纪要前的下跌趋势。那么，这究竟又是什么原因呢？
这或许便不得不提此份纪要的另一个“潜台词”——尽管纪要多数措辞依然保留鹰派的基调，但其中潜藏的寥寥几句话，却刺中了美元的死穴，因为美联储此次特别提到了强势美元带来的风险！
纪要显示，多位政策制定者表示美元进一步上涨可能将继续打压通胀。几名官员表示，根据议员寻求的税收、支出和监管政策的变化，经济增长可能会快于或慢于他们在去年12月做出的预期。许多官员同时强调了监控预测风险的重要性，这些风险包括美元进一步升值的可能性、海外金融不稳定性以及利率仍接近于零的事实。
一些官员警告称，经济增长加快和油价进一步上涨的可能性，以及近几个月来通胀补偿指标的上升，可能会推升通胀。但另一些官员指出，美元升值可能会继续抑制通胀。
自11月8日以来，因市场对特朗普上台后新政的乐观预期，美元一直强势上扬。数据显示，彭博美元即期汇率指数自大选以来已上涨超过5.7%。有分析认为，2017年加息的最大变数之一将来自美元的持续升值。
不少分析人士将美联储上述言论视为了打压美元的主要原因之一。FXStreet首席分析师Valeria Bednarik就撰文指出，美元指数自14年高位进一步回撤，但美国10年期国债收益率收复部分失地，基准利率自此前的2.45%上升至2.46%。FOMC会议纪要显示，美联储官员认为美元走强令通胀承压，使得美元在美联储会议纪要发布之后立即承压。美联储重申，渐进加息部分或仍然是合适的，并补充道特朗普未来政府给经济带来“相当大不确定性”。
蒙特利尔银行(BMO)策略师Ian Lyngen随后在研报中点评也称，本次联邦公开市场委员会(FOMC)会议纪要并没有去年12月会议声明那么鹰派，其显示决策者讨论了强势美元和海外增长放缓带来的下行风险。
【美联储最佳加息节点仍是6月，但需提防3月季度性会议！】
目前来看，在隔夜美联储纪要发布后，多数市场人士依然认为美联储今年首度加息的最可能时点将是6月。不过，考虑到美联储向来有在季度性会议作出重大政策调整的习惯，因此在此之前的3月会议，无疑也值得投资者们加以提防。
根据芝加哥商业交易所(CME Group)提供的数据，在美联储公布2016年12月会议纪要之前，市场预期美联储在今年在3月会议上加息的概率为32%，在6月会议上加息的概率为72%。而在纪要发布后，这一预期略有小幅提高。
英国《金融时报》表示，这一次纪要如预期并未透露下次加息时机，因官员们认为特朗普上台后的新政具有极大的不确定性。未来几月特朗普总统与国会交涉期间的很多细节都可能是关键，而现在难以预料。
三菱东京日联(BoT-Mit)经济学家Chris Rupkey周三(1月5日)在报告中也称，对于今年利率走势的理解，日内公布的美联储12月会议纪要提供的新信息非常有限。
Rupkey在报告中写道，“12月会议纪要没有提供确凿的证据，看不出美联储会在3月份再次升息。在特朗普政府政策前景进一步明朗化之前，美联储可能会谨慎为上。”三菱东京日联目前预计，2017年3月FOMC会议之前，形势不会明朗太多。对于美联储抛弃渐进式策略并在短期内加息不抱乐观态度。
Pantheon Macroeconomics的首席经济学家Ian Shepherdson则表示，在财政刺激的时点和结构明朗前，美联储对经济和利率的预期都是试探性的。Shepherdson指出，尽管半数FOMC委员将财政刺激纳入了预期之中，但是目前并没有财政刺激的细节。他指出，美联储提到的“逐步”收紧货币政策的说法可能有多种解释。大规模的财政宽松可能很快改变美联储加息的步伐。他预计，美联储下一次加息可能在3月。这种预测是基于一季度经济增长（尤其是薪资）良好预计财政刺激计划公布的基础上。
不过，Lindsey Group的首席市场分析师Peter Boockvar表示，我们依然面对着一个偏鸽派的FOMC，而这种情况将在2017年持续。Boockvar表示，美联储依然强调最终的加息路径将取决于经济数据所展现的经济前景。他认为，市场目前预计，美联储将在2017年加息两次。
就后市来看，接下来本周五的非农数据和美联储今年新票委的态度或许将是市场研判加息预期的重点。在今年新轮换的四位票委中，有三位的观点偏向鸽派。而其中2017年票委埃文斯、卡普兰以及卡什卡利将相继在周六、周日凌晨发表讲话，届时也可能会透露关于今年加息的信号。
此外，本周五(1月6日)21:30，美国劳工部将公布12月非农就业报告。目前，市场普遍预期美国12月季调后非农就业人口变动将由前值的17.8万人微跌至17.5万人，失业率料从4.6%升至4.7%。