第一财经日报 英国央行：看淡QE效用 英镑实际汇率过高

就在全球投资者普遍预测英国央行将步美联储后尘，推行更大规模量化宽松之际，英国央行却采取了相对保守的措施。

英国央行昨日公布的2012年12月货币政策会议纪要显示，英国货币政策委员会（MPC）以8：1的投票结果维持 3750亿英镑的量化宽松规模不变，并且全票通过维持0.5%的基准利率不变的决定。


纪要显示，政策制定者对重启资产购买计划的价值持怀疑态度，没有进一步释放“宽货币”的政策信号，缓解了市场此前的担忧情绪。

此前，受英国央行行长金恩讲话影响，市场上出现了全球范围内爆发货币战争的担忧，英镑/美元一度快速走低。

金恩周二表示，英国央行准备在必要时采取更多刺激措施。量化宽松是避免英国经济衰退的关键，为了实现英国经济的再平衡，英镑走低是必要的。

此前也有MPC委员对此表示担忧，麦卡弗蒂委员认为，很快重启量化宽松可能对于英国经济没有太大帮助，并有可能推高通胀。

会议纪要显示，这些担忧得到了MPC的广泛支持。MPC表示，还有很多空间来进一步扩大资产购买规模，以拉低长期公债和公司债收益率，并支持其他资产价格；但在这些措施对名义需求的影响方面仍存在不确定性。

“英国银行体系面临的困难，意味着在资本和就业岗位需要在不同行业重新配置时，进一步购买资产及扩大量化宽松规模，可能不会提振实质需求。”MPC称。

市场普遍预计，政策制定者对重启资产购买计划的价值，正越发表示怀疑。除非全球经济明显恶化，否则MPC不大可能重启资产购买计划。

此前发布的数据显示，英国2012年12月失业人数减少了1.2万，好于市场预期，此前市场普遍预期增加0.05万，失业率维持在4.8%不变。

受上述消息影响，英镑/美元曾被迅速拉升至1.5862，一度刷新日内高点1.5878水平。

与此同时，MPC也表达了对汇率的担忧。MPC表示，尽管近期走弱，但英镑实际汇率仍然过高，目前仍然难以看到英国经济出现潜在的增长迹象。
会议纪要中提到，在经济活动承压且存在较多闲置产能的同时，大幅经常账户赤字的存在，表明英镑汇价可能高于与经济所需再平衡相适应的水准。

“难以判断英国的潜在增长状况，但美国就财政问题达成协议且欧元区以外出现一些增长转强的信号，都使信心得到提振。”MPC称。

MPC认为，此前未见到什么消息可以改变央行对消费者物价的展望，即短期内或将维持在高于央行2%通胀目标的水平。