王亚光：这一切都是Fed为了退出刺激计划吗？

基本面回顾：
一、美国达成长期赤字削减协议的机会越发渺茫。
二、美国五月份制造业活动指数意外走低。
三、欧洲制造业呈现积极迹象。
四、英国5月份制造业PMI创2012年3月以来最高。

基本面解读：
美国方面
美国白宫官员和国会议员表示，短期联邦赤字收窄、医疗成本增速下降以及两党僵持不下，这些因素几乎消除了今年达成美国长期赤字削减协议的可能性，也许直到2014年中期选举之后才能达成妥协。

昨日周一晚间美国ISM公布5月份制造业采购经理人指数从4月份的50.7下滑至49.0。该数据高于50意味着制造业活动扩张。当月PMI创下2009年6月以来的最低水平。数据公司Markit周一早些时候公布，其编制的5月份美国PMI终值为52.3，基本与4月份触及的六个月低点52.1相持平。Markit的产出指标降至七个月低点，就业指标也有所下滑。

欧洲方面
昨日周一公布的采购经理人调查显示，欧元区制造业活动虽然仍在萎缩，但萎缩幅度较最近数月收窄，一些非欧元区国家的制造业则实现扩张。当然，很少有经济学家或决策者认为欧洲经济将很快恢复强劲增长，欧洲央行行长德拉吉此前也警告，欧元区面临的经济问题仍具挑战性。欧洲面临的挑战包括创纪录的高失业率、成员国为削减债务而缩减开支、以及消费者和企业信心的低迷。但从昨日周一的调查表明，几乎每个欧洲国家的经济状况都好于预期，欧元区制造业活动降幅达到了一年多来的最低水平。

由于迹象表明欧元区制造业活动下滑局面行将结束，欧洲央行不太可能在周四的管理委员会会议上采取进一步经济刺激行动。

英国方面
英国5月份制造业活动创一年多来最快增速，瑞典、挪威和捷克的制造业均恢复扩张。这些非欧元区国家的经济虽然未直接受到欧元区债务和银行业危机的影响，但却因欧元区出口需求的下降而受到牵累。英国5月份制造业PMI从4月份的50.2升至51.3，为2012年3月以来最高。在官方数据显示第一季度英国经济恢复增长后，第二季度英国制造业走强的迹象可能会更加坚定英国央行(BOE)在周四维持货币政策不变的决心。

基本面总结：
从昨日周一美国所公布的制造业活动指数来看，由于数据意外的走低，这与早前经济学家预期的目标相差甚远。这可能将导致短期内市场对美国经济复苏的信心受到打击。而更深一层的则是数据的走低，就业指标也未能表现理想这也将导致市场对此次市场的焦点（美国是否会过早退出刺激计划）抱有较大的疑虑了。但无论怎样，至少目前来看市场的表现无疑是利好金银的。另外，早前笔者王亚光提到欧央行可能将在不久的时间内将进一步采取降息手段来刺激内需拉动经济复苏，但是通过昨日周一市场调查的经济数据来看，当前欧元区虽然经济仍然处于低迷状态，但是相比早前已经大有进展。在一贯喜好采用紧缩政策的欧元区来看，当前市场调查的数据可能将导致该行不会在近期内进一步采取刺激政策。

技术面解析：
GOLD 4H

GOLD D1

从当前盘面黄金的走势来看，目前暂时受压于趋势线。考虑到目前市场环境对金银有所利好，那么后市可能有较大概率会突破如图所示的趋势线压力。但是，笔者不建议未突破之前就冒然激进看多。近两日的行情走势反复无常，上涨不连阳，下跌不连阴。均显大起大落，着实让人有些措手不及。后市我们需要关注的阻力则是来自趋势线的压力、其次则是前期高点1420、再则是1432、再上则是1440.而从日线上来看，若金价能有效站稳1440美元上方，则将意味着金价被拉回了早前的下行通道中。那么届时可能又将迎来一段时间的宽幅震荡了，不过其实笔者倒还是挺乐意这样走的。总比这两天的行情容易琢磨！