深度剖析-黄金或已被抛弃

因美国GDP收缩导致黄金白银一日大涨，昨日又因美国公布远超预期的PMI而大幅下挫。最重要的或许不是这个，而是黄金对美元等其他市场的反应无动于衷，或许，黄金白银已被抛弃？

　　如此前外界预料，当地时间1月31日，美国参议院以64票赞成、34票反对的投票结果通过短期内上调公债议案，允许政府通过借款维持运营至5月19日。本月23日众议院已表决通过该议案，现在只待奥巴马总统签署即完成立法程序。

　　预料之中的事情本不值得惊讶。重要的是，1月23日，黄金白银遇阻开始回落，而昨日其反弹再次遇阻回落。即使美元已经破位也不能对此有丝毫改变。之前在黄金牛市中的经验已经不能适应当前市场。是时候做出改变了。
　　另，瑞士银行业已经开始提高黄金储藏费用。瑞银和瑞信主导了规模庞大的苏黎世现货黄金市场。提高黄金储藏费用的做法，意在劝说它们的最大客户——包括其他银行、对冲基金和机构投资者——在所谓的“分配账户”（allocated accounts）中直接拥有黄金所有权，银行只充当保管人。
　　之前，印度亦提高了黄金进口税率，这对于黄金实物需求来说，将是沉重的打击。印度在2011年将黄金进口税率从2%提高到4%，而在2012年则将税率再次提高到6%。

　　美银美林全球去年年底调查显示全球投资趋势可能正在从债券大举转移到股票。投资者已连续第五个月增加股票配置，减少所持债券。35%的投资者减持债券，多于一个月前的25%。越来越多投资者预期利率随着通胀加速而上升。

　　2013年伊始，股市表现不凡。资金已开始撤离美国国债。自2012年6月末以来，投资者从美国国债市场共计撤出了60亿美元的资金。这确实与始自2008年的趋势相背离。自2008年起，投资者大举撤离股市，将1.1万亿美元投入到债券上。

　　同样的，资金也会从黄金市场流入到股票市场。在2012年下半年，摩根大通便建议客户将资金撤出鲍尔森的黄金基金。随着美国经济的好转，黄金等避险类资产已经不能满足投资者的胃口。