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油价探底无触点 页岩油生产商面临倒闭

发布时间 2016-1-20 10:49
更新时间 2017-5-14 18:45
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财经头条网快讯:晚间WTI原油暴跌至28.50美元/桶,单日跌幅达到2.5%以上;布伦特原油更是跌破了27美元的大关,最低时报价27.73美元/桶,单日跌幅为2.38%。本周交易日两大基准油一跌再跌,似探底,可底究竟在哪儿?同样,油价的暴跌也让页岩油生产商欲哭无泪。

财经头条网援引路透社报道:1月20日从美国德克萨斯州到北达科他的油田都弥漫着一种担忧,即原油价格跌破每桶30美元不仅仅是又一个市场里程碑,还标志着很多美国页岩油生产商的末日进入了倒计时。这种担忧正变得越来越重。

油价本月以来已下跌逾20%至12年低点,较2014年中水平跌去了70%,由于全球石油产量继续超过需求,交易员预计油价将进一步下跌。

恒泰君安研究院部分分析师称:在约50家美国独立石油生产商及几十家规模较小的油企中,很多企业需要油价达到每桶40-60美元才能实现盈亏平衡。油价若在每桶30美元下方再持续一段时间,这些企业就要面临艰难抉择:要么破产,要么债务减记以便让债权人做出更大的让步,或是在潜在买家举棋不定的时候贱卖资产。

路易斯安那州波西尔城私人企业TMR Exploration的总裁Raymond Lasseigne说:已经没有削减成本的空间了。暂时也没有其他办法。油企每月都在亏钱。各地情况都很糟糕,我经历过上世纪80年代的萧条,现在感觉又像那次一样。

在页岩油兴盛之前出现的油价最长一轮低迷期持续了五年,之后经过了20年油价才完全复苏过来。

在德州南部Eagle Ford核心地带,也就是水力压裂法(fracking)盛行带来大量供给的地方,全球供应充裕因此地区而起,如今更是导致价格下滑,不过部分人士称最新一波跌势可能已经过头。

德州Summit Oilfield Supply的老板之一Jill Potts表示:她的公司销售相关设备给页岩油企业,因此与产业景气荣枯息息相关。如果有人说现在经营油田事业赚钱,那简直就是不可能的事情。我们自己的企业现在已经面临关闭的风险。

生产商无计可施

自从这波景气下滑以来,灵活的独立厂商已经削减支出50-70%,将钻机移至生产效率较高的地点,并更加密集的压裂采油,以提升产出。

巴克莱估计到2016年底前缩减支出金额将达到730亿美元,而多数生产商如今已经无计可施,一再期盼近期行业能复苏,却屡屡落空。

对于许多从业者而言,4月银行开始就对能源业贷款进行半年一次检讨时,可能将会是关键时刻。去年十月,许多银行大致维持对能源业者的信贷额度,因当时原油期货价格暗示油价将在今年回升。

但在过去几周,美国指标原油期货CLc1暴跌,今年以来平均价位在每桶33美元左右,比银行几个月前对2016年油价每桶47美元的预期低了近三分之一,暗示有撤资风险。

美国主要银行已经在加大对陷入困境能源贷款的拨备

不断下跌的油价迫使产油商减记旗下主要资产--油气储备的价值,这些资产是贷款和公司估值的基础。投行人士称,除少数公司之外,股市和债市已经关紧大门,例如Pioneer Natural Resources (PXD.N),本月售出14亿美元的股票。

保护产油商躲过去年油价暴跌冲击的对冲操作即将到期,再加上油价前景依然低迷,意味着油企在对未来产出锁定更高价位方面的难度加大。恒泰君安研究院及美银美林的预估显示,美国产油商对2016年预期产出的对冲规模仅三分之一或更少。

全球经济疲惫 加剧冲击

公司将短期债展期为期限更长的债券,也令投资者望而却步。据花旗估计,一直到2025年,勘测和生产公司未到期的高收益债券总计1,090亿美元。今年只有5亿美元债券到期,然后还债额增加,到2019年达到100亿美元峰值。不好的消息是,仅仅偿还利息已经让借款人不堪重负。美国能源资料协会(EIA)数据显示,第二季美国拥有在岸石油业务的公司将80%的经营现金流用于还债。

现在油价已经跌至25美元附近,这种冲击已经变得愈发严重。上周高收益能源债利差触及纪录高位。Bernstein Research的分析师警告,三分之一的美国上市石油勘探和生产公司面临破产风险。

富国银行称:40美元以下的油价“几乎让任何一家生产商都难以为继,预测未来12-18个月会有一波与债权人协商和破产潮。

South Texas Money Management的资深资产组合经理Christian Ledoux表示:在这个价格下,许多公司只是在烧钱,他们要么关闭油井彻底停产,要么彻底停业。

休斯顿的交易撮合者称,由于油价下跌仍看不到底,许多潜在的公司或资产出售都暂时停止。他们说,即便有买家,负债累累的生产商申请破产然后重新开始,也会是一种更好的选择,这要比出售原油储量资源来偿还债权人、但却落得失去开采强得多。

文/恒泰君安(aopme.com)

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