欧洲政经情势不妙 欧元新年恐后继无力

去年7月份欧洲央行行长德拉基誓言捍卫欧元到底的言辞，替欧元走强注入强心剂，令欧元汇率在去年最后5个月维持升势。不过，随着欧元区经济与政治前景恶化，令投资者态度趋于谨慎，欧元2013年起上升步伐似乎放缓，涨势亦可能宣布告一段落，后市恐不如去年下半年积极乐观。
　　周三(1月9日)亚市早盘，欧元/美元在1.3080一线弱势盘整，隔夜汇价一度探至1.3055低点，此前市场传言法国主权信评即将遭降，令欧元承压下滑。同时，欧元区经济仍表现疲软，失业率再次刷新历史新高，未来欧洲央行(ECB)可能会采取进一步宽松措施。市场正在等待将于明日公布的欧洲央行利率决议及行长德拉基(Mario Draghi)讲话。
　　德拉基去年7月底即宣示不惜一切代价保住欧元的决心，9月在欧洲央行例行决策会议上宣布无限量购债计划，即直接货币交易(OMT)计划，以防西班牙等高负债国家主权违约，又在去年12月的最后关头同意发放新一轮纾困金给希腊。
　　德拉基的信心喊话，被市场视同买进选择权卖权具避险作用，因而称之为“德拉基卖权(Draghi Put)”。受此激励，欧元/美元从去年7月底的1.2040近两年低点开始企稳反弹，一路飙升至去年12月的1.3306高位，但越过1.33关口后便开始显露疲态，甚至一度跌破1.30关口。
　　在经历数据债务危机后，欧元区均在实施严苛的财政紧缩政策，尤其各负债国在落实减赤的撙节措施上，恐因政权前景不确定性而打上问号，于2月举行大选的意大利即是一例。此外欧元区经济仍笼罩在萎缩阴影下，就连德国等经济也有衰退之虞。
　　欧盟统计局周二(1月8日)表示，欧元区去年11月失业率再次刷新历史高点，欧债危机与撙节措施趋紧加深了欧洲的经济困境。数据显示，欧元区17国失业率从10月的11.7%升至11.8%，创下1995年数据序列展开以来新高。欧元区经济已连两个季萎缩，经济学家预期去年四季度的国内生产总值(GDP)将进一步下滑。
　　虽说欧债危机有缓解迹象，但投资者对欧元区的疑虑，已从主权违约移转到越来越诡谲复杂的政治与经济局势。国际货币基金组织[微博](IMF)主席拉加德[微博](ChristineLagarde)此前曾警告称，一旦欧元区困境找不到药方，再加上美国关于举债上限的激辩，都将造成“重大的全球经济危机”。
　　欧元短期走势还取决于本周四(1月10日)召开的欧洲央行货币政策会议，不排除欧银会降息来提振经济，但欧元也恐因此失去支撑。即便欧银此次按兵不动，金融市场依旧揣测欧银只是将降息时间点推迟到2月。
　　瑞士信贷(Credit Suisse)分析师指出，若欧洲央行对利率仍持鸽派立场，难保欧元不会继续回撤下跌。不过瑞信认为，欧洲央行本周宣布调降利率可能性不大。
　　三菱东京日联银行(The Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ)驻伦敦货币分析师Lee Hardman周二表示，欧洲央行公布议息决议前，欧元/美元趋于维持防守态势，市场普遍预计该央行会维持现有关键利率0.75%不变，因此，该央行意外削减关键利率必将掀起汇市波澜，这一风险不容小觑。
　　他补充道，“欧洲央行行长德拉基表示上次议息会议就曾讨论过削减关键利率的相关事宜，可能会将这些事情延迟至本周召开的会议上解决。”
　　尽管如此，该分析师辨称，“市场明显迹象表明，欧元区经济紧缩的速度趋于放缓以及该区域政府债券收益率下降，因此欧洲央行进一步下调现金利率的可能性降低。”
　　此外，欧元本周面临的最重大考验，应当属于西班牙与意大利两大负债国重返债券市场筹资。投资者将密切关注两个国家债券标售结果，以期判断市场是否对两国债务前景改善。