周四(3月10日),欧央行宣布,下调三大利率,扩大月度QE规模和范围,并启动新的定向长期再融资操作(TLTRO II)。欧央行下调主要再融资利率5个基点至0.00%,下调隔夜贷款利率5个基点至0.25%,下调隔夜存款利率10个基点至-0.4%,3月16日起生效。扩大月度QE规模至800亿欧元,并将扩大QE范围,包括非银行企业债券,4月起生效。欧洲央行还发布新的定向长期再融资操作(TLTRO II),期限为4年,从2016年6月开始实施。
此前,主流观点预计,为保证通胀达到2%的目标,欧央行或宣布加码负利率(如再降息10到20个基点至-0.4到-0.5%),并扩大QE月度购债规模,甚至是延长QE时间。
欧元区2月CPI同比意外萎缩0.2%,创下去年2月来新低,大幅不及预期的0.0%、前值的增长0.3%。此前公布的欧元区各国分项CPI数据也纷纷不及预期。
通胀持续走低是欧洲央行最无法容忍的现象,因为欧洲央行行长德拉吉曾无数次表示,将“尽一切努力”捍卫欧元、实现通胀目标。
欧洲央行行长德拉基讲话要点:
德拉基:欧洲央行的刺激措施是全面的;刺激措施会加固经济复苏势头;资产购买计划有必要持续持续至2017年3月,如有所需,或延长至更长时间;欧洲央行宽松一揽子计划是全面的。通胀形势弱于预期;资产购买计划将持续,直至看到通胀接近目标水平;通胀形势弱于预期。
德拉基:资产购买计划将持续,直至看到通胀接近目标水平;将提高债券购买份额占QE比至50%;将推出四个新四年期的定向长期再融资(TLTRO)项目;将在第二季度末开始购买企业债;TLTRO 2将于今年6月份实施;TLTRO利率将和存款利率一致;当前利率水平将在一段时间内维持不变或走向更低;将提高债券购买份额占QE比至50%;将推出四个新四年期的定向长期再融资(TLTRO)项目;将在第二季度末开始购买企业债;TLTRO 2将于今年6月份实施;TLTRO利率将和存款利率一致;当前利率水平将在一段时间内维持不变或走向更低;利率维持低位的时间将远远长于QE持续时间;将密切关注通胀前景;调整刺激措施是反映经济增长势头放缓;有关刺激措施的更多细节将在当地时间下午3点半公布 ;低油价将支持可支配收入;财政立场略微呈现扩大态势。
德拉基:下调2016年欧元区GDP增速至1.4%,之前预估为1.7%,下调2017年欧元区GDP增速预估至1.7%(之前预估为1.9%),预计欧元区2018年GDP增速为1.8%;欧元区经济增速预期面临的风险偏向下行;经济增长前景反映全球的不确定性;将2016年欧元区通胀预期从1%下修至0.1%,将2017年欧元区通胀预期从1.6%下修至1.3%;预计2018年欧元区通胀增速为1.6%;未来几个月的通胀将保持负值;油价下跌已经反映在了经济展望之中;调查数据显示增长动能弱于预期;预计复苏将继续以温和的步伐展开;稳定物价面临高风险;欧元区复苏受到新兴市场增长放缓的不利影响;经济复苏应当由到结构性改革来支撑;GDP增速下调反映出较低迷的全球经济增长前景。
德拉基:多数欧元区国家的改革努力必须加大力度;风险偏向下行;大多数欧元区国家需加快结构性改革;需要增长友好型的财政政策;利率将在很长时间内维持低水平;欧洲央行讨论了分级利率机制。