杨居谱：当前全球经济环境和 QE2时不一样

美国时间周三美联储公布的会议纪意外的给出了较为明确的 QE3 信号，大幅度的提振了市场的风险偏好炒作情绪的加强，非美出现快速上涨走势，而日元更是上涨幅度最大，黄金及原油都出现强势的上涨，而道指仅仅是在顶部调整回落的走势出现了一波小幅度反弹。

　　我们必须理解当前的全球金融及经济环境和 QE2 公布实施前后的环境已经不一样了，当时的市场环境是 08 年金融危机爆发导致 QE1 实施， 09 年全球央行共同行动救市， 2010 年欧债危机的第一梯队希腊及爱尔兰出现金融及经济危机，随后的 2010 年 11.4 日美联储公布实施 QE2 。

　　QE1 的实施开始于 2008 年底、于 2010 年 3 月结束，总共实施额度 1.725 万亿美元，道指从 6470.11 点低点反弹到 10850.36 点， QE1 帮助了华尔街的金融公司从破产边缘拯救了出来，而美国的失业率并没有下降，依然维持在 9% 上方；

　　QE2 实施额度 6000 亿美元，于 2011 年 6 月份结束，随后公布了第二轮扭转操作至今，最近 7 月美国失业率维持在 8.3% ，距离美联储 5-6% 是失业率目标还远，而道指反弹的高点出现在 13338.66 点，近期走势存在双顶的突破或者构筑的过程。

　　QE1 、 2 的实施是救市的回归走势，属于大 B 浪反弹的走势，在实施阶段伴随着欧债危机的爆发，而近期属于欧债危机的深度过程，即使能解决得好，但是对于经济的破坏已经加强，可能难于有更好的方案提振 全球经济的马上复苏，全球经济的自然复苏存在着自身的规律，难于因为央行的量化宽松就可以健康成长。

　　QE3 意外提前出现实施的信号，还传递了一些不利的信息，美国的经济增长复苏并不稳健，欧债的影响存在扩大化的破坏，这属于美联储提前的防备，那市场的风险偏好情绪的炒作难于维持长久。

　　虽然短期我们依然要跟从市场的炒作，但是 QE3 的实施标的及实施额度都将是市场考量的依据，如果少于 QE2 的 6000 亿，多头市场是否满足，而扭转措施不得不说是对 QE1 、 2 的部分展期的方案， QE3 实质的方案如果如前期美联储官员所强调的购买 MBS 抵押贷款证券，这对美国经济的支撑力度或许更大，对美元的潜在利好我们需要有所准备。

　　外汇市场经常性的会炒作预期走势， QE3 的冲锋号已经吹起，难免还会在欧债风险的演变中及全球经济复苏艰难的气氛中炒作美元的利空，可是我们可能难于长期的看空美元的走势，因为即使美元相对于美 国物价是走低的，但是未必就一定的在外汇市场出现长期的走低，我们炒作的是汇率的交易，长期的经济前景将更加的影响汇率的上涨或者下跌。

　　所以关注好道指作为全球经济及市场情绪炒作方向标的作用， 2012 年仅仅只是投机的时期，没有投资环境的 B 浪反弹难于持久，而大 C 浪将可能在 QE3 预期公布之后出现。

　　关注欧元技术分析：

　　欧元： 1.2584 是欧元周四欧盘开始之后的中线牛熊分界线的争夺点位，

　　1.2584 之上的反弹目标位是今年 1.16 日低点 1.2626 ， 1.2584-1.2631 区间属于容易回归的运行的范围， 1.2631-1.2650 是欧元中期中长线上涨的颈线位，争夺将会激烈，而 1.2706-1.2766 区间是上涨的启动平台；

　　1.2512-1.2457 是欧元上涨的基础平台，不能站稳 1.2584 之上的强势上涨走势的出现，自然会再次测试此区间的支撑，这位置存在着逢低做多的好机会，但是不得不强调的是可能 QE3 预期走势很强势的出现的话，多头市场的争夺还会更猛，关注好道指的方向标指引就好。