李朋诚：一周市场回顾及展望3月25日

塞浦路斯，希腊语里的意思是产铜之国，一个90万人口左右的小岛之国，上周却成为了全球资本市场的焦点之所在。由于财政危机，塞浦路斯政府与欧元集团达成救助协议：塞方筹措58亿欧元资金，以换取100亿欧元金融救助。按照原本计划，塞浦路斯政府是向国内存款额超过2万欧元的储户征收一次性存款税，但议案在19日遭到了该国议会的否决。于是欧元集团暂时给塞浦路斯的银行系统提供了所需的流动性，但要求塞方尽快出台新的方案，并且给出的最后期限是25日。

　　从欧元上周末段的情况看，塞浦路斯国内的银行挤兑现象并没给欧元区其他国家造成太大影响。德国财长朔伊布勒周五也表示，金融市场对塞浦路斯危机反应不大，显示出欧元区有较强的应对动荡的能力。这句话表示，塞浦路斯的情况在德国的可控范围之内，而塞国也不会退出欧元区。因为毕竟100亿欧元对欧元集团而言，只是个小数目。德国只是想通过危机加强对塞浦路斯财政和银行系统的把控。

　　今天早上(3月25日)，塞浦路斯也跟国际贷款人达成救助协议关键条款。新草案建议塞浦路斯大众银行的存款得到保护，其他的面临遭受损失；对塞浦路斯银行业不强加任何存款税。塞浦路斯的解决方案将要求没有保险的LAIKI存款人进行自救安排。此举也有力地遏制了对储户征收存款税的实施，因为如果塞浦路斯的先例一旦开始，葡萄牙、西班牙等危机严重国家就有机会效仿，存储在欧元区的资金必将恐慌而逃离该区域，这将对欧元区的经济更加打击。

　　上周市场还有另外一个焦点在美联储的议息会议。美联储上周三公布的政策声明再次表达了退出QE的数据条件：第一，失业率在6.5%及以下；第二，通货膨胀控制在2.5%。这些基本都在市场的预期之中，但是会后伯南克的讲话却有些值得我们关注的地方。伯南克表示,经济改善的幅度也是货币当局考虑QE规模、速度和证券购买种类组合的一个重要因素。这似乎暗示着，如果一些重要的经济指标持续改善的话，美联储有可能对QE的规模做出改变，也就是之前购买的850亿债券有望减少。

　　本周基本面方面继续关注塞浦路斯方面的进展、意大利组阁的问题、美联储官员的密集讲话和美国重要的经济数据(GDP、耐用品订单和制造业PMI等)。

　　美元指数方面，上周的走势如预期，没能突破83.17，而后进入日线的调整阶段。本周会继续上周的判断，跌破82.05之后去向81.50附近。