机构：美国股债联动恐曝露债券隐含风险

FX168综合 自信贷危机爆发以来，当前美国国债走势比任何时候都更类似股票，结合美联储(Federal Reserve)可能延续量化宽松举措(QE)直至2014年春季的预期背景，这使得美债市场成为隐性风险。
　　
据美国媒体跟踪数据显示，近期标普500股指每波动1个百分点，10年期美债价格也就同向波动0.024%。这一现象是2007年次贷危机爆发以来首次出现。而过去10年间，这一联动比率为-0.12，这意味着美股和美债价格走势通常应是背道而驰。
　　
经济学家们认为，上述现象形成的主因是美联储将延续每月购债政策。尽管在美国出现70年来最严重的经济衰退期间，美债一直扮演了资金避风港的角色，但巴克莱(Barclays Plc)和高盛(Goldman Sachs Group Inc.)等一级交易商指出，美债本月的上涨显示美联储每月购债行动粉饰了持有固定收益证券的风险，因为美国经济复苏已陷入停滞。
　　
Standish Mellon Asset Management Co.驻波士顿的全球宏观策略师Thomas Higgins说："美国国债蕴含风险，美国经济还没有进入正轨，但美联储终究会退出每月购债行动，这就让维持利率在低位的一大支撑因素骤然消失。"
　　
Thomas Higgins所在的机构本月已减少了美债持仓，并计划进一步抛售10年期美国国债。10年期美债收益率上周五跌至2.46%的3个月低点，且持续固守3%水平下方。
　　
美债价格上涨，同时市场波动率较低反映了持债人并不认为借贷成本会出现突增的情况。美国政府债的隐含波动率较5月时已显著下降。
　　
巴克莱银行的经济学家Michael Gavin表示，市场波动性降低就是一种警告，因为这一现象彰显了市场参与者的自满程度--认为货币市场始终能获取廉价资金。10年期美债价格当前升至4个月最高水平，体现了所谓期限溢价(亦即美联储所采用的估值模型)。
　　
Michael Gavin说："债券市场越发远离了风险收纳器的角色，并未投资者制造了更多风险，债市已不像以前这么安全了。"