希腊选举或增加日元避险资金，日本干预风险悄然上升

在今年大部分时间里，日元都未能表现出有效反弹的迹象，而希腊国会二次选举结果的不确定性或令避险资金进一步涌向日元。在这一背景下，日本央行(BOJ)很可能迫于压力出手干预。 国际货币基金组织(IMF)日前在日本经济年度评估报告中也指出，避险资金流导致日元汇率估值过高，日本政府可以使用干预手段避免市场无序波动。 IMF同时还表示，若要实现2014年底使通胀水平回升至1%的目标，日本可能需要进一步实施宽松货币政策。 日本政府正持续向日本央行施压，要求其扩大资产购买计划规模，以帮助控制日元升值对经济带来的影响。 日本政府为了让央行货币政策委员会(MPC)的人员结构对自身更加有利，已提名两位众所周知的温和派人物──野村(Nomura)首席经济学家 Takahide Kiuchi和摩根士丹利(Morgan Stanley)首席经济学家Takehiro Sato接替委员会中已退休的两位委员，之前其否决了一位强硬派候选人的提名。 日本央行将于周四召开6月货币政策会议。部分市场分析人士认为，鉴于日本潜在的价格压力依然很弱，预计日本央行将采取预防性政策行动。虽然今年日本经济增速有望达到2%，但明年可能回落至1.75%。 不过，扩大资产购买计划可能不是解决之道。与全球其他采取宽松货币政策以刺激经济复苏的央行一样，日本央行也发现，最近几个月资产购买计划对经济的积极作用正在减退。 如果事实果真如此，那么对日本政府而言，日元将成为更加重要的政策工具，其对日元走强的容忍度只可能下降。 2007年中至2010年底期间，日元兑美元升值了1/3。之后，美元/日元一直在80水平附近徘徊，日本出口商未能获得多少喘息空间。 若反对国际救助计划的希腊极左翼联盟在本周日的国会选举中胜出，该国退出欧元区的机率将进一步上升，届时流向日元的避险资金也会因此增多，日元可能迎来新一轮涨势。 如果日本政府开始担心，即便央行放宽政策也无法在现阶段给予经济太多帮助，那么其只会更加迫切地希望遏制日元涨势，或许会要求日本央行采取各种手段来终结日元的升值势头。