据彭博,巴克莱在1月5日发布的最新报告中指出,2017年大宗商品投资者需要时刻警惕意外的发生。报告中强调,基于委瑞内拉极大可能会违约、智利将陷入暴乱以及中美或会打响贸易战,无论是原材料市场、能源市场还是贵金属市场,都面临着供应与需求双中断的可能。
同时,巴克莱特别提到了天然气,该行认为,天然气价格在2017年下半年将会显著上涨,但是如果美国与墨西哥爆发全面贸易战,使得美国对墨西哥的天然气出口价格过高,可能会利空天然气。同时巴克莱认为,铜以及铁矿石将回归公允价值。
巴克莱银行分析师Michael Cohen以及Dane Davis强调,民粹主义和贸易保护主义政策等新政治方向有可能扰乱全球对各种商品供给和需求的假设。基于大宗商品供应中断风险的可能性很高,因此他们看到2017年大宗商品的上行风险正在增加。
另外,得益于能源市场的反弹以及投资者对特朗普上台和英国脱欧等意外事件的反应,2016年大宗商品的年回报率创下自2010年最大。巴克莱认为,今年市场应该会再次迎接“惊喜”行情,而政治事件对资产价格的影响将等同于经济增速对其的影响。
巴克莱强调,大宗商品市场的黑天鹅事件很可能以不同的形式出现,市场或会需要数年来消化,又或者资产价格会立即做出反应。而中国、俄罗斯、中东以及土耳其问题将会增加2017年大宗商品市场的复杂性。毕竟,除了供需关系会发生急剧变化外,商品的运输交通一旦受阻,也会使资产价格骤变。
另外,能源市场在2017年仍将会首当其冲,美国与伊朗的问题在今年的风险事件中也位于榜首。不可否认,倘若特朗普果真撕毁了伊朗核协议无疑对油价是一个极度利好因素,不过对于稳定油市平衡并不是一件好事。但巴克莱相信,特朗普在上台后的措辞将会比竞选演讲时温和。
最后,巴克莱认为中国经济增速放缓将会引起连锁反应。倘若这个全球最主要的大宗商品消费国无法抵御外界政策的变动,无疑将对原油、天然气、贵金属以及各种原材料价格形成致命打击。