国信期货日评：铜市下行无视美元回落

受外盘金属节前跳水带动，周五沪期铜走势承压，沪铜1307当日大幅跳空低开在54790元/吨，盘初多头反扑另价格反弹最高触及55650元/吨，随后市场在55200一线横盘，然而由于多头后续力量不足，午后铜价再次放量下行跌至开盘水平，日内最低触及54720元/吨，收盘报54830元/吨。多空争夺刺激沪铜交投活跃，当日沪期铜总成交量增加4.6万手至48.9万手，总持仓增加2.2万手至68.0万手。

现货方面，周五上海电解铜现货报价在贴水20-升水60元/吨，季末最后交易日多数企业进入结算状态，有资金需求的持货商加大换现力度，现铜升水难以抬升。早市有部分中间商因交付长单需求而入市接货，好铜受青睐市场货源有所减少，下游跌势中保持观望，现货实际成交主要由中间商贡献。

值得注意的是，近阶段美元强势上行是压制金属价格的主要因素之一，然而当周四晚间美元指数出现高位回落，金属市场却表现出视而不见地集体走低，这意味着投资者针对外盘节假日的避险情绪已明显升温。由于本周五及下周一，伦敦金属市场因假休市，加上下周中国清明节假期。国内外频繁的假日因素，叠加动荡不已的欧美债务风险，近期基金属市场的弱势并不令人奇怪。而在国内方面，由于银监会对于理财业务的检查力度加大，这被市场猜测是新政府控制债务风险的信号，对国内各个资本市场都产生了有力的冲击。加上3月底地方国五条细则落实，对中国经济增速放缓的担心正在趋浓。

从技术面角度看，短期超跌后的反弹可能告一段落，伦铜上方阻力位7650/70美元多次攻而不占，未能改善短期格局，而下方的强劲支撑位在7500美元将面临再次测试。沪期铜成交持仓持续维持高位，多空对后市的分歧较大，现货季末供应压力打压价格，而期货下方五日均线支撑失守，短期铜市将面临进一步下滑风险，而反弹受制于56500一线，前低54500一线面临挑战，操作上建议逢高空单介入。