博财金银：黄金白银翘头 多方势力占优

【行情回顾】

现货黄金前一交易日开盘美1334.30元/盎司，盘中最高1348.10美元/盎司，最低至1326.75美元/盎司，报收1343.15美元/盎司，较前一交易日涨8.65美元/盎司，日K线收上下影阳线。现货白银前一交易日开盘20.47美元/盎司，盘中最高20.55美元/盎司，最低20.12美元/盎司，报收20.41美元/盎司，较前一交易日跌0.07美元/盎司，日K线收长下影阴线。

【基本面】

昨日数据显示，美国7月里奇蒙德联储制造业指数自6月的+7大幅下降至-11。该指数高于零表明活动扩张，反之则表明萎缩。其中装船指数自6月的+11下滑至-15，新订单指数自+9下降至-15，就业指数持平于0。不过在此之前公布的美国5月FHFA房价指数表现不错，月率升0.7%年率升7.3%。

由于美国成屋销售远低于预期，以及芝加哥联储公布的数据也让市场失望。加之G20财长会议上各国表达了不希望美国过早退出宽松政策的观点，共同导致贵金属延续了自6月底的反弹走势，数据的发布让市场对于美国经济走弱的预期上升，也使得市场对于联储将放缓QE的预期上升。但事实上贵金属的走势近期可能趋向震荡。原因主要来自于美联储在退出QE上的两难境地。从伯南克在参众议院的讲话来看。伯南克整体的讲话偏向于中性。在回答议员提出的关于半年度货币政策证词的问题时，伯南克再次把未来货币政策的变化描绘成“改变宽松政策的结构”，而非调整整体的宽松程度。

上周末G20财长和央行行长会议结束以及日本参院选举结果公布，均对黄金构成利好。其中G20会议中警示退出量化宽松货币可能引发全球金融风险，建议美国考虑撤出QE政策问题。而日本首相安倍晋三在周末的参议院选举中大胜，给其长期持续货币刺激政策大开绿灯，令市场加倍预期日本会推进改革以刺激经济。G20财长会议反对美国过早撤出QE政策和日本首相安倍晋三获得连任，会对美元和日元带来贬值压力，从而对黄金价格带来利好。

亚洲地区持续强劲的实物需求对金价起到了有力支撑。尽管近期印度政府不断出台限购法令，对黄金进口不断打压，使得印度6月份的黄金进口量从5月的162吨下降至31.5吨。但是近期印度卢比大幅贬值，面对手里不断缩水的货币，印度人急需寻找一种可靠的保值手段。黄金作为优秀的避险保值工具，成为印度人对抗货币贬值的不二选择。因此印度民间对黄金的需求量不断增加。

虽然近期伯南克不断发表鸽派言论，表示不会过早撤出QE，但是QE的逐步退出已经成为美联储内部的共识。在美联储逐步退出量化宽松政策的背景下，美元兑其他货币将保持升值，其中就包括黄金。这造成以美元标价的黄金价格将持续下跌。由于美联储政策的转变，经通胀调整后的实际利率多年来首次出现上升，这对金价构成重大打击。在一个实际利率上升的环境下，金价将不再受到投资者的追捧。这是因为实际利率本质上是持有黄金的成本，因为黄金是一种不产生利息收入的资产。当实际利率上升之时，投资者持有黄金就意味着放弃越来越多的利息收入。这将最终导致投资者抛弃黄金而转向其他更高收益的投资品种。
【黄金白银持仓报告】

美国ETF黄金基金SPDR Gold Shares截至7月24日，其黄金持有量为929.76吨，较前一日减仓1.50吨。
全球最大的白银ETF--iShares Silver Trust截至7月24日的白银持仓量为10284.02吨 ，较前一日未变。

【技术面】



黄金连日呈延续上涨格局，目前短期均线多头排列，BOLL开口向上，MACD指标快线上穿0轴，RSI指标进入强势区间，KD指标超买区双线粘合，4小时图均线向上，BOLL向上运行，各大技术指标均在强势区间运行。日内行情仍属强势。


白银近期偏弱黄金，不过目前也突破的前期整理区间上方压力20美元一线，日图上短期均线向上，BOLL开口向上，MACD指标0轴下方缓慢向上运行，RSI指标50上方运行，KD指标进入强势区间，4小时图短期均线聚拢，BOLL向上，MACD指标强势区快线走平双线粘合，RSI指标50上方死叉，KD指标50上方运行，日内有区间震荡的预期。

日内建议黄金关注1367美元附近压力，关注1328美元附近支撑，白银关注20.70美元附近压力，关注20美元附近支撑，操作上可逢低做多，入场轻仓，严格带好止损风险保护。

以上建议仅供参考

博财金银研发中心

2013.07.24