博财金银：金银价格冲高遇阻 日内预计震荡整理

【行情回顾】
现货黄金前一交易日开盘美1332.50元/盎司，盘中最高1341.20美元/盎司，最低至1318.45美元/盎司，报收1321.05美元/盎司，较前一交易日跌11.75美元/盎司，日K线收上影阴线。现货白银前一交易日开盘21.29美元/盎司，盘中最高21.77美元/盎司，最低至21.13美元/盎司，报收21.41美元/盎司，较前一交易日涨0.11美元/盎司，日K线收上下影小阳线。

【基本面】
美国7月份进口商品价格出现五个月来的首次上涨，但当月价格涨势几乎完全是由燃料成本推动的，这意味著美国总体通货膨胀压力依旧较低。美国劳工部周二公 布，美国7月份进口价格较前月上升0.2%，但升幅低於经济学家预计的0.8%。不包括燃料的进口价格下降0.4%，符合近月来的下降势头。7月份燃料价 格上涨2.5%，是2月来首次出现上涨。亚特兰大联储主席洛克哈特昨日讲话表示目前美国就业市场复苏强劲，预计GDP增长将在下半年以及明年加速。对於可能的量化宽松规模缩减，他同样表示可能是9,10,12月的利率决议均可能开始，与此前的联储官员表态一致。他说，无论是9月、10月还是12月，一旦美联储决定缩减刺激措施规模，第一步都应当是谨慎的。

美国商务部周二公布的数据显示，7月份总体零售月率为0.2%，低於上调後的前值0.6%，而道琼斯对经济学家们的调查预期为0.3%，7月总体销售增长的放缓主要因汽车消费、家具和电 子产品的销售下降。7月零售报告也有一些乐观的看点，由於消费者们在食品、衣服和运动用品方面的支出增加，7月整体零售销售比去年同期增长了5.4%。但 是平淡的总体销售状况表明，高失业率、工资水平停滞以及更高的税收等问题在7月份起到了拖累作用。此外，7月份扣除汽车的核心零售销售月率上升0.5%， 预期上升0.4%，6月份由持平修正为上升0.1%。美国6月商业库存月率持平，恐冲击到第二季度GDP；德国8月ZEW经济景气指数升至42.0，创五个月新高。美联储洛克哈特称，退出QE需步步为营，不可一步到位。

美联储的经济专家指出，此前的分析已显示，就美联储会在何时开始上调政策利率水平与市场进行足够多的交流，对于维持经济稳定前景而言是至关重要的，而与之相比，透露当前的QE3会在何时结束的做法，对于整体经济的重要性意义就大为逊色。此前一段时间中，美联储的几乎所有官员都指出，即使QE3最终得到结束，也不意味美联储的政策取向将会就此开始收紧。而事实上，美联储将会继续履行其承诺，在通胀率不过度走高的前提下继续维持当前的超低利率水平不变，至少到美国整体失业率降至6.5%或者更低之时。而研究报告则再度强调了这一承诺的重要性。此前美联储的第二轮量化宽松措施的总计购债规模为6000亿美元，对经济增速的提振仅有0.13个百分点，而兑通胀率的提振幅度更是只有0.03个百分点。而如果美联储事先美元对低利率维持期限加以承诺的话，那么美联储QE2对于经济的提振幅度可能仅有微不足道的0.04个百分点。要使美联储的宽松政策措施保持有效，那么对于未来利率政策前景给出必要的前瞻性指引就是必须的。此前，多位美联储官员也已经指出，美联储当前的核心政策工具应是对未来利率前景给出足够清晰的预期以稳定市场情绪，而非进一步推进购债措施。

欧元区第二季度工业产值增速创逾两年半新高，显示欧元区正逐渐走出战後历时最长的经济衰退。但欧元区经济的复苏缓慢且不平衡。欧盟统计局周二公布，6月份 工业产值较5月份增长0.7%，较2012年6月份增长0.3%。环比增速略低於经济学家预计的0.8%。德国智库欧洲经济研究中心(ZEW)周二表示，德国8月份经济预期指数升至3月份以来的最高水平，市场认为欧元区长期衰退已近尾声。德国8月份ZEW经济 预期指数从7月份的36.3升至42.0，高於市场预期的40。欧元区经济预期指数也升至2010年来 的最高水平。

【黄金白银持仓报告】
美国ETF黄金基金SPDR Gold Shares截至8月14日，其黄金持有量为911.13吨，较前一日未变。
全球最大的白银ETF--iShares Silver Trust截至8月14日的白银持仓量为10396.73吨 ，较前一日未变。

【技术面】
黄金目前日图上短期均线靠拢运行，价格暂受MA5均线压制，预计下方MA10均线1311美元附近或将形成支撑，BOLL横向运行，MACD指标0轴上方金叉走平，RSI指标50上方运行，KD指标高位出现死叉向下，4小时图上MA5均线下穿MA10均线，BOLL走平，MACD指标0轴上方运行，RSI指标50附近向上翘头，KD指标超卖区金叉，行情整体强势，日内有区间整理的预期，建议关注1315美元至1350美元区间，操作上可高空低多思路。

白银目前日图上短期均线继续向上运行，MA5均线一路助涨白银价格走高，BOLL开口向上运行，MACD指标上穿0轴，RSI指标强势区运行，KD指标高位出现死叉，4小时图上MA5均线向下与MA10均线聚拢，BOLL向上，MACD指标超买区死叉，RSI指标强势运行，KD指标50下方有向上拐头的迹象，行情整体属强势，日内有震荡整理的预期，建议关注21.15美元至22.05美元区间，操作上可高空低多思路。

以上建议仅供参考
博财金银研发中心
2013.08.14