兴业期货：缺乏量能支持 郑棉仍维持震荡行情

【国际现货】
　　3月22日，进口棉中国主港报价继续下跌，其中西非棉下跌速度放缓，而印度棉、美棉和巴西棉跌幅均在0.75美分以上。市场成交没有起色，纺织厂观望情绪浓厚，还在等待中国抛储政策。分析人士表示，目前港口库存呈上升趋势，并不利于棉价持续走高，短期棉价将维持弱势局面。
　　【国际期货】
　　3月22日，ICE略微高开后走到88.83美分便又遭到抛售，5月合约随之走低，在跌破20日均线后引发了更多抛盘，导致棉价跌幅最终扩大到91点。分析人士表示，多头获利回吐以及商业卖盘的介入促使棉价一路下跌，虽然市场基本面暂时没有变化，但中国即将抛储对市场压力不小，此外市场极为关注下周USDA美棉意向种植面积报告。
　　【国内现货】
　　3月22日，国家棉花(20150,-40.00,-0.20%)价格A指数(CNCotton A) 20154元(每吨，下同)，上涨3元；B指数(CNCotton B) 19330元，上涨3元。进入3月中下旬，因月底12/13年度国家收储将结束，在政策方面无明确指引下，纺企以谨慎观望为主，同时缺乏利多因素的支撑，棉价后期面临向下调整的概率较大。
　　【国内期货】
　　3月22日，郑棉CF309合约开盘价20，185元，最高价20，270元，最低价20，140元，收盘价20，160元，结算价20，190元，上涨45元；CF305合约收盘价20，190元，结算价20，205元，上涨10元；总成交量85，250手，累计持仓177，752手，减少8，526手。
　　【棉花资讯】
　　河北：国家收储即将结束，各地籽棉收购加工进入“扫尾”阶段，棉花加工企业也在“盘点”赢亏。“今年没赚什么钱，刚刚保本。”这是河北保定地区大多数交储企业的心声，某企业赵总介绍，前两年，几乎所有交储企业都能赚个“盆满钵溢”，他们也在棉花加工、交储进程中尝到了甜头，“利润率20%以上，一天加工二三十万斤，想不赚钱都难。”赵总对当年的辉煌仍然心存向往。近日，他们企业已停止了收购，核算下来本年度企业纯利润不到11万元，利润率低于5%，这给赵总和他的股东们极大打击，很多人失去了对棉花加工业的信心，停产转产的声音此起彼伏。可是赵总心理明白，棉花加工厂是他的全部心血，建厂之初他东挪西借与他人合股，才有了这家工厂，哪能说不干就不干。
　　对于本年度大多数交储企业没有赚钱的根本原因，赵总认为不能全部归咎“低迷的棉花市场和收储标准的提高”，其实根源还要在企业自身找原因。现在棉花加工企业仍存在三大弱势：一是400型企业自建设之初，即主要依靠国家的收储政策赢利，造成对政策的依赖太强，政策方面一旦有风吹草动，企业就无法自处；二是从业人员的整体素质不高，现代企业经营理念、市场意识、棉花检验水平不够，这让当地多数的棉花加工企业在硬件上虽然达了标，但在“软件上”只是刚刚起步；三是在应对资源减少方面经验不足，本年度，当地棉花资源量少质差，不少交储企业因为“无棉可收”，生产经营处于半停滞状态。四是企业的融资能力不强，资金紧张制约了企业发展。要想在薄利时代生存下来，企业除了呼吁政策支持之外，更重要的是谋求自救。
　　【市场评论】
　　CF1309合约周K线仍受压于BOLL通道上轨压力，持仓虽呈上升但幅度较为有限，说明上涨动能不足。另外，CF309多空双方博弈，虽多头势力较节前略有上升，但仍为空方占据上风，且势力相对较为明显。因此，从技术层面上看，郑棉虽仍处上升通道，但缺乏量能支持