周一深夜，俄罗斯突然大举加息，令市场始料不及。就在莫斯科时间凌晨1点前，央行将利率从10.5%大举上调到17.0%，创俄罗斯债券市场1998年崩盘以来最大的加息幅度。此举凸显俄罗斯陷入的难题。由于资金出逃，银行系统濒临崩溃。货币大跌引发通胀率飙升（已经达到9%左右）的威胁。此外，用外币借债的企业陷入严峻困境。加息之举旨在维持卢布的吸引力，防止货币继续贬值。但不幸的是，这一策略在外国投机者借入货币来做空时更加有效。就俄罗斯目前的情况而言，国内资本出逃才是问题所在，加息可能只会让国内的借贷者雪上加霜，经济萎缩，从而导致情况进一步恶化。这将令股票、不动产和其他卢布计值的资产吸引力下降。我认为，为了稳定货币，可能需要不止一次加息。如果要吸引资本重回国内，恐怕需要等到油价见底，与西方就乌克兰问题的摩擦达成部分解决方案。但不幸的是，两种情况都还很遥远。
油价昨天的反弹属昙花一现。昨天，原油期货在纽约时间大跌1.2%，没有特殊的原因，只是最近跌势的延续。技术分析显示，整体的走势仍然向下。请参考技术分析部分了解详情。
石油生产国货币普遍下滑——卢布、巴西雷亚尔和印尼盾，而石油进口国货币普遍走高——韩元、新加坡元和新台币，符合预期。基于石油进口国或出口国配置的新兴市场货币多头/空头可能带来回报，不过很多货币不向零售投资者开放。
而且，油价下跌对新兴市场货币的影响并不完全一致。土耳其里拉昨天跌至新低，而墨西哥比索维持不变。显然，里拉是受政治风险影响，总统埃尔多安（Erdogan）发起针对记者和其他所谓政敌的行动。尽管由于油价大跌舒缓了土耳其的部分贸易支付差额问题，土耳其资产此前领跑新兴市场，但投资者不大可能在当前避险的环境下，给予政府推定信任。昨天墨西哥比索相当稳定，但墨西哥股市跌幅居前，显然，油价下滑仅在比索计值的资产中得到反映。我认为比索还有下跌的空间。
意外的是，尽管波动性加剧，但金和银双双大跌。似乎贵金属目前更像是商品，而不是投资工具。的确，通胀对冲的需要正在减少，但避险资产的需要可能增加——这是日元夜间领涨的原因。黄金无力在这一背景下反弹，表明其吸引力大幅消退。
最新的澳联储会议纪要显示，委员会讨论了市场预期可能减息的原因。这意味着委员会可能进一步深入考虑这一可能性，从而利空货币。此外，委员会再次重申澳元“高于大多数基本面的估计值……”受此影响，澳元下滑，包括兑纽元走低。
今日市场：今天是采购经理人指数（PMI）日。今天多个欧洲国家和欧元区整体将相继公布制造业和服务业的PMI数据。预期指标上升，带动欧元走高。德国12月份ZEW景气调查也有望利好欧元，预期指数双双上升。经过上个月的大涨后，预期指数上扬可能预示德国经济开始靠稳，并为欧元带来部分支持。
欧洲盘口的焦点是瑞典央行的利率决定。上周四的11月份CPI数据显示，该国仍然处于通缩，这增强了我们的预期：瑞典央行将继续采取非传统的措施，甚至可能在本次会议上推出。瑞典央行行长英韦斯在利率决定后将举行新闻发布会。
英国方面，预期11月份的CPI将从年同比增长1.3%放缓至1.2%，这将进一步带动英国央行的加息预期回落，英镑料维持波动。英国央行行长卡尼将在金融稳定性报告公布后举行新闻发布会。
美国公布11月份的房屋开工量和建筑许可，预期开工量上升而建筑许可减少。此外，还将公布12月份的Markit制造业PMI初值。