何盛德：非农影响大猜想美指折戟非美柳暗花明

三月份美国非农数据即将揭晓，本周五晚（即北京时间4月5日晚上8:30分）最新一期美国非农数据即将公布，虽然中国将经历清明节放假，但是无关紧要，非农数据带来的或是阶段性的方向指引行情。特别是，本周将有众多美联储官员集中出来讲话，集中程度罕见，再加上全球有四大央行议息，注定了是个关键性节点时间，而打底的则是非农数据！
　　
　　本周习惯上成为"bigweek"事件周，不仅仅是上面的公布非农和议息，从趋势的角度看，美联储将有好几位大佬出场讲话，值得分析。实际上判断美国的失业率和新增非农就业人口数据，有一大帮人比笔者更加专业和了解事情真相。谁呢，美联储的货币政策委员会的各位委员们或者各地方联储主席。如果说后面的非农数据验证了笔者何盛德的判断，同时也验证了像美联储主席伯南克对美国的经济走向和美国的就业市场的判断的话，那么本周的非农数据和各位美联储的大佬讲话加在一起一定会带来市场趋势性的力量！
　　
　　这种力量可能带来的是非美柳暗花明？这种力量可能带来的是美元指数上扬折戟？炼金术(AIC)研究总经理何盛德(James)认为不得不分析分析：
　　
　　4月3日当天美国明尼亚波利斯联储主席柯薛拉柯塔将发表讲话，主题为"利用更好的货币政策改善经济前景"。柯薛拉柯塔是美联储候补主席，但是2013年没有投票权。从这一次他即将做的演讲题目看，估计他会强调十分在意货币政策对改善经济的的主导型和牵引作用，属于支持伯南克一方面的阵营。实际的结果是比笔者预期的要激进，柯薛拉柯塔讲话已经出来了，他将失业率定格在5.5%，坚定支持额外的刺激政策！
　　
　　4月3日同一天，亚特兰大联储主席洛克哈特将就经济前景和货币政策发表演说。洛克哈特不属于2013年美联储货币政策公开市场委员会成员，但洛克哈特属于鸽派成员，支持继续量化宽松货币政策。洛克哈特讲话结果也已经出来了，他一方面认为要到今年年底或者明年年初逐步减少资产购买规模，另外一方面他认为每月新增就业人口要达到18万连续三年后失业率才可能减低到6%以内！
　　
　　4月3日同一天，芝加哥联储主席埃文斯和里奇蒙联储主席莱克出席弗吉尼亚州立联邦大学2013年春季投资者会议，参加主题为"货币政策：机遇与局限"的小组讨论。芝加哥联储主席埃文斯2013年属于美联储货币政策委员会的轮值主席，2013年的货币政策具有投票权；而里奇蒙联储主席莱克则属于鹰派立场的2013年货币政策委员会成员，他多次投反对票或者弃权票之类的，一直比较怀疑量化宽松货币政策的作用。不过考虑到当日两人一起出场，一正一反可能有抵消作用。两人讲话的结果也出来了，确实不出笔者所料，鸽派埃文斯认为只要前期通胀依然可控，就业远未达到目标，美联储就可以维持宽松货币政策；而鹰派莱克则认为美联储以往对通胀失控是由于担心就业方面的影响，并认为未来通胀上升后再降下来有诸多潜在风险。
　　
　　4月4日当天旧金山联储主席威廉姆斯就经济前景和货币政策发表讲话。旧金山联储主席威廉姆斯2013年不属于美联储货币政策委员会成员，没有投票权。从货币政策立场上看，威廉姆斯属于支持伯南克的鸽派人士，而且态度还比较坚持。
　　
　　4月4日同一天，美国芝加哥联储主席埃文斯和亚特兰大联储主席洛克哈特出席代顿大学活动，并加入美联储主席所在小组的讨论。芝加哥联储主席埃文斯隔日继续出席活动，同时亚特兰大联储主席也隔日出席活动。两人都属于鸽派，埃文斯和洛克哈特都属于非常明显的鸽派。
　　
　　4月4日同一天，美联储主席伯南克将发表关于金融与经济教育的讲话。大佬出场，估计还是为自己制定的货币政策辩解和继续声明，那就是美国的现有量化宽松和超低利率货币政策继续实施的可能性不会改变。
　　
　　4月5日当天，美国堪萨斯城联储主席乔治将出席堪萨斯城联储俄克拉荷马分行举办的活动，并就美国经济发表讲话，料将安排问答环节。堪萨斯州联储主席乔治2013年属于美联储货币政策委员会的轮值主席，跟埃文斯一样，同时拥有2013年的货币政策投票权。乔治立场稍微偏向于鹰派，但是跟里奇蒙联储主席莱克或者费城联储主席普罗索等相比，鹰派立场要小很多。
　　
　　4月5日同一天，美联储副主席耶伦将在第50届美国商业编辑和作家协会会议上讲话。耶伦作为常任副主席，立场自然跟主席伯南克如出一撤，属于明显鸽派，而且具有永久投票权。
　　
　　既然这么多美联储的大佬居然同时出场讲话，近十位理事会或地方联储主席在连续的两天时间内公开发表讲话，历史罕见。进一步通过对他们是否是美联储公开市场委员会成员、是否具有投票权，是否具有永久投票权，货币政策立场是属于鸽派还是属于鹰派的分析，不难发现力挺美联储主席伯南克继续实施现有量化宽松和超低利率货币政策的观点将普遍盛行，接下来两天将发生。
　　
　　上个月公布的非农数据结果是，3月8日晚公布的数据显示美国2月非农就业人数增幅远超预期，美国2月非农就业人数增长23.6万人，预期增长16.0万人；且2月份失业率显著下滑，创2008年12月以来新低，降至7.7%。

　　而美国一月份的非农数据在二月份公布非农数据时修正的结果为，新增非农就业人口为11.9万，失业率为7.9%。
　　
　　时间已经来到四月初，四月份的非农数据市场大猜想，从乐观到悲观都有。不管怎么说，本月初公布的非农数据十分重要，料将在风险市场再掀狂潮。非农数据从一月份到二月份实现了跨越式发展，新增非农就业人口大幅增加11.7万，而失业率大幅下降0.2个百分点，从7.9%下降到7.7%。
　　
　　财政自动减支的影响未来一到三个月会更加明显，但是实际上不仅仅是有白宫的员工被放假事情发生，像美国供应管理协会(ISM)本周一公布的数据显示，3月份制造业指数为51.3，预估为54.2；2月为实际值为54.2。数据明显表明，美国3月份制造业扩张速度显著放缓，达到自去年12月以来最低水平。炼金术(AIC)研究总经理何盛德(James)认为这个可能就是一个信号！
　　
　　这一周不仅仅是要公布美国的新一期非农数据，实际上周二和周四全球有四大央行议息，像周二澳洲议息结果显示不变，周四则有日本、英国和欧洲央行。重点是日本央行的决策和欧洲央行的决策，日本的央行行长已经由"白"变"黑"，新任行长是黑田加岩，实际上他就是配合激进的大通胀安倍货币政策，另外欧洲央行在塞浦路斯问题下，会不会为了刺激经济增长再下调0.25个百分点的利率，也是值得跟踪的。
　　
　　这么多事件集中发生，集中影响市场，带来的将是波澜壮阔。特别是，本周的非农数据走势就显得十分重要了。如果非农数据跟美联储的各位大佬立场相呼应，那么毫无疑问将带来重大市场走势力量，非美资产群雄起舞值得期待！如果非农跟各种基本面消息相背离，那么将使得市场的走势更加复杂化。
　　
　　因此，炼金术(AIC)研究总经理何盛德(James)认为推演一下本周公布的非农数据十分有意义！
　　
　　沙盘模拟一：如果本月公布的非农数据延续三月份公布的非农数据趋势，即新增非农大幅增加和失业率意外地大幅下降，那么新增非农就业人口可能就要创新高，达到25万以上，而失业率则会下降到7.6%或者更低；
　　
　　沙盘模拟二：如果本月公布的非农数据偏中性，即非农数据稳打稳扎，那么最新一期的非农数据可能就会跟市场的大多数预测类似，例如新增非农可能就是在20万左右，失业率维持在7.7%；
　　
　　沙盘模拟三：如果美国就业市场像受到财政自动减支的影响开始显现，例如白宫的预案委员会的员工都将被无薪水强制休假，如果这种影响面比较普遍，那么这一期的新增非农就业人口将低于20万，同时失业率回到7.8%的可能性比较大。
　　
　　那么，哪一种情况最有可能接近周五即将公布的非农数据呢？
　　
　　笔者何盛德认为后两者沙盘模拟出现的情况概率要远远大于第一种沙盘模拟情况。而后两者沙盘模拟情况中，考虑到美国的就业市场例如参与率比较低，打短工的比较多，之前职业中下层增幅比较多，再加上财政悬崖里面的自动减支机制已经在三月初启动，像白宫的预案委员会员工都将从四月中旬开始无薪水强制休假，那就是本月美国的非农数据可能不会太好，发生第三种情况的可能性又比第二种情况的可能性要大一些。
　　
　　笔者之前有一篇文章罗列了简单押注美元单边上涨将要吃大亏的六大理由《何盛德：最新非农数据对美元或是利好出尽是利空》，该文强调了一个观点，那就是三月八日公布的二月份的非农数据可能就是一个阶段性小高潮，也就是说四月份公布的三月份失业率和新增非农就业人口不会好于三月份公布的二月份的非农数据，这种可能性比较大。也支持上面的推演结论！
　　
　　所以，非农影响大猜想推演结果，美元指数上扬或折戟，非美元资产像白银黄金等柳暗花明值得期待！不过从操作策略角度上讲，等消息明朗后再进场要比抢预期风险小很多，而早前在炼金术(AIC)网站上给出的操盘手记已经提前出场观望规避了风险。