人民币贬值——A股突发的利空?
人民币兑美元即期周二(8月11日)收贬1.8%,创历史最大单日跌幅,并创近3年以来新低;与一次性贬值近2%的中间价联袂创出历史最大跌幅。紧接着在次日的周三继续下调千点,周四即今天再贬700多点后,央行表示,人民币中间价与市场汇率偏差校正已基本完成。当市场担心人民币贬值会拖累A股时,A股只是昨天稍作下探后,延续上周五的反弹行程,距离4000点只一步之遥。
人民币为什么一定要贬值?
图一人民币兑美元汇率月线K线图
从图一可以看到自2014年2月人民币汇率止跌以来至2015年8月份上旬,区间涨幅只有1.05%,振幅2.6%,相对平稳地运行在[6.113,6.253]的上下轨之间,表现了人民币的坚挺。这在世界经济整体低迷、日元和欧元量化宽松大行其道的时候是难能可贵的。当然,央行也有为了想争取通过IMF的SDR(Special Drawing Right,特别提款权)评估的意图,但8月4日IMF的报告一句“还有很多工作要做”充满了戏耍的味道。因为IMF是美国掌握了话语权,中国被人家抓死了“在IMF今年重新评估其特别提款权(SDR)篮子前,中国决策者将尽其所能来确保人民币汇率的稳步运行”的心理。现在面对经济困境,决策者必须做出改变。
图二中国的经济难题
而且一个僵化的、固定的汇率是不适合中国国情的,也是不可持续的。无论出口还是内需,从效果看,降息不如降准,降准不如贬值。于是,央行采取了连续大跌的方式,相对快速的一步到位的贬值相对比缓慢小幅贬值好。所以说,中长期来讲,人民币贬值可以加快经济的筑底和回升,同时也提升A股上市公司的估值。
人民币贬值谁最受伤?
人民币的短时间连续大幅贬值给A股也带来一些波动,因为一方面汇率的降低会影响资产的估值,典型的如房地产和银行;另一方面增加美元债务负担,比如航空和造纸业。而房地产和银行的上市公司大部分都是沪深两市的权重股,资产估值下跌,A股震荡和短线下跌是无法避免的。
A股本轮反弹的目标在哪里?
图三上证指数日线布林通道叠加图
从图三我们可以看到上证指数日线的布林通道是开始逐步收窄的,按照布林线的原理,指数或价格会在收窄的通道中触碰上下轨,而根据现在的趋势,如附图指标的KD显示了自上周五后的金叉向上,MACD更是上周三形成底背离的向上推动指数的信号。笔者判断,指数首先要去触碰上轨,上轨位置现在4120附近,所以我们可以简单地将目标设在4100的整数关口。