中国经济面临过度投资所带来的下行风险?标准普尔

-标准普尔评级服务公司(Standard & Poor's Ratings Services)一份新的报告称，过去五年，中国投资增长相比于回报水平已过快，这增加了中国经济回调的风险。

在这篇名为《投资过剩∶中国经济虽已回升，但仍面临8,000亿美元的下行风险》(The Investment Overhang: Despite China's Rebound, US$800 Billion Of Downside Risk Abounds)的报告中，标准普尔研究了从20世纪90年代到21世纪初中国投资占国内生产总值(GDP)比重与GDP增速之间的关系，并探讨了中国经济可能因过度投资而出现的下行情况。该行称，与之前的时期相比，中国固定资产投资的回报率似乎正在下降。

标准普尔的信用分析师Terry Chan表示，中国严重依赖固定资产投资的增长模式加大了经济对投资调整的敏感性；随著固定资产投资的收益减少，中国可能更加难以维持投资的高速增长，而投资增速一旦下降，就可能对中国GDP增速产生严重影响。

他还称，标准普尔作出中国经济增速放缓预期的前提假设是中国2013年投资占GDP比例降至46%，也就是较2012年估算水平下降1.6个百分点。这样一个微小的下降就可能拖累中国GDP增速降至6%，而标准普尔对中国2013年经济增速的基本预期为8%。标普预计，发生这种情况的机率为20%。