中国未进入减持美债期

中国进入美国国债减持模式了吗？为什么在中国减持美债的同时，日本却连续两月增持？一系列疑问缘于美国财政部最新发布的数据 ：中国8月份环比减持美国国债，总持有规模创6个月以来新低。
　　
接受国际商报记者采访的分析人士表示，目前美国国债仍最受投资者追捧，当前大规模减持美国国债对中国自身更为不利，中国对美国国债一直持增持态度。与此同时，中国还应当推动资本项目开放，加快推动人民币国际化，并且在策略上活用外汇储备。
　　
单月减持属正常现象
　　
“其实中国一直在增持美债，只不过增持的幅度在放缓。”看着中国购买美国国债的变化一览表，程实得出了这一结论。他现供职于中国工商银行(行情 股吧 买卖点)城市金融研究所 ，研究世界经济和国际金融多年。
　　
不过，近日美国财政部发布的国际资本流动报告却显得与此矛盾。数据显示，中国8月减持美国国债112亿美元，持有规模降至6个月以来低点。
　　
但与此同时，美国国债的第二大外国持有者日本却连续第二个月增持美债，持有规模刷新前一个月创下的历史新高。分别排在第三和第四位的加勒比地区充当地区性银行(行情 专区)中心的6国及地区和巴西也环比均在增持，增持量分别为127亿美元和35亿美元。
　　
程实表示，去年1月中国持有美国国债11662亿美元，在当年12月突破12000亿美元，达到12204亿美元；到今年8月，中国持有美国国债虽然环比下降，但仍有12681亿美元。从整体来看，中国仍在增持美债。因此，作为一种投资操作，单纯纠结于8月的减持意义不大。同时，作为不同的投资操作者，纠结于日本的增持操作，也意义不大。
　　
中国银行(行情 股吧 买卖点)宏观经济研究主管、《国际金融研究》常务副主编温彬在接受国际商报记者采访时也表示，外国投资者对一国国债的投资，既要看到短期的波动性，也要看到长期的趋势。随着美国国债收益率的变化，以及投资者国内经济情况的差异，投资者会表现出不同的操作选择也属正常现象。
　　
亟须活用外汇储备
　　
作为美国国债最大的外国持有者，中国的投资态度能影响其他投资者吗？中国拥有世界第一大量的外汇储备，如果不投美国国债，还能投向哪里？中国应当如何选择自己的投资策略 ？“单个国家的决定性比较有限，根本上是美元霸权导致的。”温彬表示，在现有的国际货币体系下，美元仍然占据着支配地位，全球对美元的依赖性仍然很强。对美国国债的投资者更多通过考虑本国利益来作决定，因此中国的态度对其影响不大。
　　
在当前人民币没有成为国际货币的情况下，如果中国大规模抛售美国国债，美国政府自然会大幅提高新发国债的收益率，从而导致中国央行持有的存量国债价值大幅缩水，将给中国自身带来更大的损失。
　　
而且，更为现实的问题是，美元目前仍是主导性的国际货币，除美元之外，中国巨大的外汇储备找不到更好的投资方向。
　　
程实指出，中国的外汇储备投资遵守“三性”原则，即安全性、流动性、收益性。仅从排在第一位的安全性来考虑，日元和欧元区国债均不如美国国债，考虑到“三性”，最佳的投资选择还是美国国债。“虽然大形势如此，就当前而言，中国还是可以在投资策略上作调整。”温彬表示，除了要推进资本项目有序开放、实现资金双向流动、释放存量之外，一方面可以通过中投一类的企业，借其投资的灵活性，实现更大的收益；另一方面可以通过国家开发银行等机构，将资金转贷给企业，在支持企业实施“走出去”等战略的同时，还可以提高收益。同时，可以根据战略需要优化投资结构，比如增加黄金储备、丰富资源进口和货币多元化投资。