东亚银行：伯南克维持宽松论调，令美元受压回吐

市场焦点
　　
　　美国联储局公开市场委员会(FOMC)昨晚公布最新的议息结果，如期继续维持利率在0.0-0.25%的区间不变，同时维持每月资产购买规模在850亿美元不变。联储局认为近几个月，就业市场有改善迹象，但未能确定这趋势是否能持续，所以继续维持现有宽松措施不变。
　　
　　经济前景方面，联储局最新预测今年美国经济增长将由原来预测的增长2.3%-3%，调低至2.3%-2.8%，而明年经济增长预测亦下调至2.9%-3.4%，低于早前预测的3%-3.5%。失业率方面，预测今年第四季的失业率为6.7%-7%，2015年将降至6.0%-6.5%。利率前景方面，有13位联储官员预期，联储局将会在2015年开始加息，这与去年12月预测相同。
　　
　　联储主席伯南克在随后的记者会强调，只有失业率回落至6.5%，联储局才会考虑改变目前的超低息环境。伯南克宽松论调，继续为美股带来支持，推动美股三大指数隔夜高收，道指曾再创历史新高至14,546.82点，标普500指数距离历史高位亦仅一步之遥。
　　
　　欧洲方面，虽然塞浦路斯的债务问题仍然未解决，但其经济规模十分细小，对环球经济及金融市场的影响有限。市场已消化这消息，而且冷静过后亦相信欧洲当局最终会化解这次危机，正如当初的希腊及葡萄牙那样。因此，欧元兑美元亦由1.2857回稳至1.29上方。短线而言，欧元兑美元在1.28附近已找到初步支持，有望在1.28-1.31之间进行整理。
　　
　　交易策略跟进
　　
　　英镑/美元：整理之后，预期向上突破的机会较大
　　
　　昨日之评论(3月20日)：目前在1.50-1.52之间整理，等待突破
　　
　　英国2月消费物价指数(CPI)月率上升0.7%，年率上升2.8%，均符合预期；不过年率升幅则是去年5月以来最高，显示通胀压力仍然比较大，可能会影响英国央行进一步宽松的决定。今天稍后英国央行公布的上次议息会议纪录，留意各委员对进一步宽松的看法。
　　
　　另外，英国政府亦将于今天稍后公布2013年预算案，留意英国财政大臣奥斯本能否在刺激经济增长与削减财政赤字之间取得平衡，这将会影响英国的经济发展及未来的主权评级。穆迪在2月22日已经率先下调英国AAA的最高评级，而标普亦已扬言，英国能否继续维持最高评级将取决于本周的预算案。
　　
　　英镑兑美元上周自两年半低位1.4832逐步回稳至目前的1.51附近，能否有力再进一步反弹，需视乎英国政府能否制定出一套可以令经济持续发展的政策。短线而言，英镑兑美元仍然处于在1.50至1.52之间整理的阶段，等待突破。
　　
　　今日之策略跟进：整理之后，预期向上突破的机会较大
　　
　　英国央行(BoE)昨日公布上次会议纪录显示，货币政策委员会(MPC)以9比0投票通过维持利率在0.5%不变，并以6票赞成、3票反对维持资产购买规模在3750亿英镑不变。而支持扩大量化宽松(QE)的委员人数并没有增加，依然只有3位(金默文、费希尔及迈尔斯)，因为大部分委员认为过多的QE可能导致英镑出现没有必要的贬值以及损害市场对央行对抗通胀的信心。消息公布之后，英镑兑美元随即由1.5027大幅攀升1.5100上方，其后更加一度升至1.5186水平。
　　
　　英国财政大臣奥斯本昨晚公布2013年预算案，预期2014/15财政年度的公共债务占国内生产总值(GDP)的比例为82.6%，2015/16财政年度将升至85.1%，2016/17财年将为85.6%，2017/18财年为84.8%，之后才会回落。另外，奥斯本预测英国今年国内生产总值(GDP)将会增长0.6%，低于去年12月预测的1.2%；而明年经济则增长1.8%，亦低于早前预测的2%。
　　
　　与此同时，奥斯本呼吁英国央行要采取更多措施刺激疲弱的经济，但目前危机已经暴露了货币政策的弊端，应为政策重新定位。英国政府及央行似乎会重新审视现有货币政策，同时暗示过往的QE政策未来有机会出现改变。
　　
　　上周五在文中提及过，英镑此轮跌势或许已接近尾声，宜留意及再思量。观乎昨晚央行会议纪录及奥斯本的讲话，更加确认了这看法。英镑兑美元目前仍然在1.50至1.52之间整理，预期向上突破的机会较大。如果出现向上突破，可考虑在1.52附近买入英镑兑美元，上望1.55，下方以1.50作止蚀。
　　
东亚银行
高级市场分析师　赖春梅
2013-3-21