三甲金融：欧市国内均政策不利股市，建议暂时回避

外市形势分析：
　　
　　【周三纽约原油期货涨0.25%收盘价再创五周以来新高】周三（3月27日），纽约原油期货价格收盘上涨，连升四日。最近公布的美国经济数据增强了原油需求前景，但美国政府原油库存数据则限制了油价涨幅。当日，纽约商业交易所（NYMEX）5月份交割的轻质原油期货价格上涨24美分或0.25%，报收于每桶96.58美元，创下主力合约自2月19日以来的最高收盘价。
　　
　　【周三芝加哥农产品多数走高小麦升至五周高位】周三（3月27日），芝加哥期货交易所（CBOT）农产品期货多数走高，小麦期货涨至五周高位，交易商称因全球小麦需求上升。当日，5月大豆期货涨6美分或0.41%，收报每蒲式耳14.55美元；5月豆粕合约涨2.90美元或0.69%，报每短吨423.10美元；5月豆油合约持平在50.82美分。
　　
　　【周三ICE农产品期货走高原糖仍处两年半低位附近】周三（3月27日），洲际交易所（ICE）农产品期货走高，糖期货仍停留在两年半低位，英国伦敦国际金融期货及期权交易所（LIFFE）白糖连跌五日。
　　
　　【周三伦敦基本金属多数走高多种因素拖累期铜走低】周三（3月27日），伦敦金属交易所（LME）基本金属期货价格多数走高。铜价下跌，因美元上涨及忧虑欧元区，而全球最大经济体美国公布的数据良莠不齐。此外，全球最大金属消费者中国仍以温和的速度买入铜，也压低基本金属价格，铝，铅和锌均触及其四个月低位。当日，三个月期铜下跌0.03%，收报每吨7640.00美元；三个月期铝上涨0.42%，收报每吨1922.00美元；三个月期锌上涨0.25%，收报每吨1917.75.00美元；三个月期铅下跌0.21%，收报每吨2133.00美元；三个月期镍上涨0.45%，收报每吨16880.00美元；三个月期锡上涨0.24%，收报每吨23100.00美元。
　　
　　【周三欧元兑美元四个月来首次跌破1.28】受到塞浦路斯危机的影响，以及意大利政治僵局导致欧元区资产的市场需求受到破坏，周三（3月27日）欧元兑美元下跌，四个多月以来首次跌破每欧元1.28美元。截至当日纽约汇市尾盘，欧元兑日元汇率下跌0.6%，报收于每欧元120.71日元。美元兑日元汇率报收于每美元94.46日元，与周二相比基本维持不变。印尼盾兑美元汇率上涨0.1%，报收于每美元9725印尼盾。瑞典克朗兑欧元汇率上涨0.2%，报收于每欧元8.3304瑞典克朗。
　　
　　【周三纽约黄金期货收涨0.62%结束三日连跌】周三（3月27日），纽约黄金期货价格收盘上涨，主因美国股市下跌，促使投资者转向黄金期货市场进行避险投资。当日，纽约商业交易所（NYMEX）下属商品交易所（COMEX）6月份交割的黄金期货价格报收于每盎司1607.2美元，较前一交易日上涨9.9美元或0.62%，结束三日连跌。
　　
　　【周三欧股全线收跌欧洲经济状况仍堪忧】周三（3月27日），欧洲主要国家股指全线收跌，德国和西班牙股指跌逾1%，希腊股指跌近4%。当天公布的欧洲各项经济数据指标状况普遍不佳，投资者仍对欧洲经济前景不看好，意大利和塞浦路斯等国局势也令人担忧。截至收盘，英国富时100指数下跌11.81点，收于6387.56点，跌幅为0.18%。法国CAC40指数下跌37.00点，收于3711.64点，跌幅为0.99%。德国DAX指数下跌90.58点收于7789.09点，跌幅为1.15%。
　　
　　【周三美国三大股指涨跌不一欧洲局势仍令人担忧】周三（3月27日），美国三大股指收盘涨跌不一。美国2月二手房签约销售指数环比小幅下滑，当日公布的欧洲各项经济数据指标状况普遍不佳，投资者仍对欧洲经济前景不看好，意大利和塞浦路斯等国局势也令人担忧。截至收盘，道琼斯工业平均指数下跌33.49点，收于14526.16点，跌幅为0.23%；纳斯达克综合指数上涨4.04点，收于3256.52点，涨幅为0.12%；标准普尔500指数下跌0.92点，收于1562.85点，跌幅为0.06%。
　　
　　【中国出台商业银行理财产品新规】为提高理财产品透明度和降低风险，中国银监会周三公布了针对理财产品的多项新规。银监会公告称，商业银行应实现每个理财产品与所投资资产的对应。商业银行要做到每个理财产品单独管理、建账和核算，确保每个产品都有资产负债表、利润表、现金流量表等财务报表。银监会表示，对于通知印发之前已投资的达不到上述要求的非标准化债券资产，商业银行应在今年年底前完成风险加权资产计量和资本计提。
　　
　　【报告：中国经济增长将使通胀压力再度抬头】周三公布的一份企业调查报告显示，中国经济正在增长，但物价上涨态势表明，通货膨胀压力可能在第一季度重新抬头。今年以来，零售、服务和房地产市场增长迅猛，助推中国经济强劲扩张。
　　
　　【英国银行业资本缺口达250亿英镑】金融政策委员会周三宣布，英国各银行总计高估资本520亿英镑，此前该机构运用更严格的风险衡量标准对这些银行的资产负债表进行了审查，并计入未来罚金和预期亏损。在计入银行现有资本缓冲后，资本缺口估值降至250亿英镑，低于一些投资者早先的担忧。然而，这一缺口必须在2013年底之前填平，快于预期。
　　
　　【IMF呼吁世界各国取消能源补贴】国际货币基金组织(IMF)宣称，如果世界各国能取消总计2.4万亿美元的能源补贴，各国的财政问题可在很大程度上得到解决。IMF的呼吁显示，提高能源价格可能成为未来该组织提供援助的核心条件。
　　
　　【金砖国家将组建开发银行】由五个新兴经济体组成的金砖国家(Brics)集团的领导人宣布，他们已就建立一家开发银行达成一致，但他们未能提供有关该机构规模或结构的任何细节。金砖国家的这家开发银行最终可能挑战布雷顿森林体系机构的影响力。
　　
　　【中国重棒规范债权投资类银行理财 表外融资被绑"紧箍咒"】中国银监会已下重手规范中国银行业高达7.1万亿元人民币的理财资金，并为商业银行理财投资戴上数条"紧箍咒"。受此影响，近年飞速增长的银行理财市场发展速度将有所回落，依托债权类理财产品的表外融资受到重创。
　　
　　香港市场分析：
　　
　　港股ADR指数报22101跌139点/0.6%, 港股美国买卖的预托证券普遍微跌，与上个交易日收市比较: 汇丰控股(HK0005)跌-1.6%, 中移动(HK0941) 升0.3%, 中国海洋石油(HK0883)跌-1.2%, 中国石油化工(HK0386)跌-0.7%, 中国联通(HK0762)跌-0.6%, 友邦保险(HK1299)跌-0.4%, 中国人寿(HK2628)跌-0.5%, 中国石油(HK0857)跌-0.2%, 中国铝业(HK2600)跌-1.6%, 信和置业(HK0083)升0.2%, 和记黄埔(HK0013)跌-0.9%, 长江实业(HK0001)跌-1.4%, 地铁(HK0066)跌-0.4%, 中电控股(HK0002)升0.2%, 国泰航空(HK0293)升0.3%, 新世界(HK0017)跌-1.3%, 中华煤气(HK0003)升1.5%, 太古A(HK0019)跌-0.5%, 香港电灯(HK0006)升0.4%, 东亚银行(HK0023)跌-2.3%, 平保(HK2318)升0.4%, 中信泰富(HK0267)跌-1.1%, 恒基地产(HK0012)跌-1.1%, 恒隆地产(HK0101)跌-0.9%, 中银香港(HK2388)跌-0.2%, 恒生银行(HK0011)升0.2%。
　　
　　【习近平：应对经济下行寻找新增长点】金砖国家领导人第五次会晤27日在南非德班举行。中国国家主席习近平发表了题为《携手合作，共同发展》的主旨讲话，强调加强金砖国家合作，是我们共同的愿望和责任。习近平特别指出，当前形势下最重要的是共同应对好世界经济下行的风险，同时加快转变经济发展方式，主动寻找新的经济增长点。
　　
　　【三大航企齐增一成运力】南方航空（1055）副董事长兼总经理谭万庚昨日表示，新一届中央政府推出强制带薪休假等多项政策，将令内地旅游市场进一步井喷，航空业肯定是最先获益者。同时，南方航空、东方航空（0670）及中国国航（0753）昨日均表示，集团今年运力继续增长，增幅分别为13%、8%至10%及12%。
　　
　　【手机钱包下半年定标准】金管局发表报告，指本港具备市场条件发展近场通讯(NFC)流动支付平台，原因是香港智能手机渗透率高，消费者对非接触式付款模式认受性高，市场亦有愈来愈多内置NFC功能的智能手机。故此该局昨日发布NFC流动支付基建顾问研究报告的结果及建议。金管局副总裁彭醒棠相信，业界包括银行及电讯营运商，会积极把NFC流动支付服务拓展至最大客户群，推动各服务平台互联互通，惟具体时间表仍要视乎市场发展。
　　
　　【工行赚2390亿升14%胜预期】内地四大行业绩已全部揭晓，最后一家公布的工行（01398）去年赚2390亿元（人民币，下同），按年升14.53%，末期息每股派0.239元。虽然受内地利率市场化及经济增速放缓影响，工行去年纯利增长为自2006年上市以来最低，但与其他四大行一样，力保双位数增长，高于市场预期。
　　
　　【交行逾期贷款飙34%】交行（03328）公布2012年全年纯利增长15.05%至583.73亿元（人民币，下同），符合市场预期。但受江浙地区中小企业资产质素下降影响，交行董事长胡怀邦说，交行不良贷款及不良贷款比率双双反弹，逾期贷款更大升34.31%。
　　
　　【东航重点拓展欧美线】东航（00670）副董事长兼总经理马须伦昨表示，集团计划今年运力增长8%至10%，新增飞机42架，料今年客运量升10%。未来重点拓展国际航线，下月26日将新增上海至旧金山航线，及加密前往巴黎、温哥华及罗马等地的受欢迎航线，新增运力中有30%将投入国际线；未来将减少货运方面的投入，透过提高客机腹舱利用率，预期今年货运量提升10%。
　　
　　【新地连下两城总投资55亿北角建酒店】新地（00016）独资41.42亿元，连环夺得前北角邨酒店地及沙田九肚豪宅地，其中北角地楼面呎价7,024元，符合预期；九肚地楼面呎价则达1.08万元，刷新区内楼面呎价新高，估计开售实用呎价近两万元。
　　
　　【复活抢客战尚城减价逾11】发展商纷趁复活节长假期就新盘增优惠吸客。长实（00001）洪水桥尚城洋房余货推特长成交期，买家提早成交则有回赠，另送厘印及家具装修津贴，计算所有优惠后，折扣逾11%。 【国五条征税细则本月料难推】市场正聚焦地方版和部委配套国务院新国五条的执行细则，尽管广东版细则已经出台，其他大城市的细则近日也将公布，但国家税务总局（简称国税总局）的差额征税实施办法，可能无法赶及本月底出台。
　　
　　【周三恒指涨0.69%收两周以来新高地产股力撑大市】周三（3月27日），恒指全天高位震荡，地产股力挺大市。截至收盘，恒指报22464.82点，涨153.74点或0.69%，为13个交易日以来新高，并为连续第三日上涨；国企指数报11033.61点，涨108.48点或0.99%；红筹指数报4445.51点，涨23.3点或0.53%。大市全天成交约634亿港元，较前一交易日减少7亿港元。
　　
　　【欧市国内均政策不利股市，建议暂时回避】昨夜欧洲股市全线收跌，塞浦路斯银行今天开门，市场担心混乱；至于国内国五条细则各地陆续出台，中资地产股及银行股均受压，国内指数下跌趋势明显。最近公布蓝筹业绩向好，恒指有支撑因素存在，估计今明两天恒指依然反复，建议暂时回避大市为宜。
　　
三甲金融策略
港股研究员 曾燕玲
2013-3-28