环球外汇9月13日讯--“话语的力量永不可低估。不断坚持重复，话语可以制造暗示，创建身份认同，成为行为的合法依据，改变人们对自我和世界的认知。”而如今的金融市场上，美联储官员的每一言每一语，似乎已经等同于市场的全部。
经历了上周五至今市场交易的投资者，对于上述这段文字，或许已深有感触。因为就在隔夜一夜之间，全球市场再度天翻地覆。尽管上周美联储内部的鹰派声音不断加强，使得市场对其9月加息重燃一丝希望之火，但这很快就被美联储理事布雷纳德(Lael Brainard)的鸽派言论无情浇灭。在周一，上周五一路暴跌的美股、原油、黄金出现大幅反弹，而美元指数则再度出现明显回落。
显然，从罗森格伦到布雷纳德，从鹰派到鸽派，美联储官员的言论不断挑逗着市场的神经。不过，随着今日美联储9月决议前一周时间的“缄默期”正式开启，美联储9月加息的希望似乎也已变得愈发渺茫，这是否又将预示着市场在未来一周中，将走出一个全新的行情格局呢？
【“缄默期” 前美联储鸽声嘹亮！盘点布雷纳德隔夜究竟说了些啥】
美国联邦储备理事会(FED)理事布雷纳德(Lael Brainard)周一表示，联储应避免过快去除对美国经济的支持。此番表态强化了外界对于该联储下周将维持利率不变的观点。布雷纳德称，她希望在升息前能看到美国消费支出趋势转强以及通胀上升的证据，并称美国看起来面对海外经济低迷依然脆弱。
布雷纳德指出，“现在的新常态告诫我们在去除政策宽松时应当审慎行事，”她是联储决策委员会中六名拥有固定投票权的成员之一。布雷纳德还认为，美国就业市场尚未发挥出全部潜能，这意味着“预防性收紧政策的理由不那么充分。”
布雷纳德表示，劳动市场在未对通胀造成压力的情况下，仍有可能更加吃紧。通胀对需求意外增强所出现的反应，可能是温和而渐进的，需要政策相应作出适度的回应。
(布雷纳德对通胀前景仍存担忧)
布雷纳德并未就未来利率政策调整的具体时机置评，但她坚决支持保持谨慎。她的演说可能是美联储官员在9月20-21日政策会议前的最后讲话。
会议召开前决策者意见不一，部分决策者担心低利率将助长通胀飙升，而包括布雷纳德在内的另一阵营则认为，美联储不应急于升息。其他许多决策者认为，美国就业市场正接近充分就业；美联储主席耶伦7月也曾表示，升息理由已经增强。
亚特兰大联储主席洛克哈特周一稍早则称，“我认为，当前的形势会引发下周进行认真的讨论，”他在下周政策会议上没有投票权，但将参与讨论。此外，明尼亚波利斯联储主席卡什卡利(Neel Kashkari)表示，美联储的考量中“不包括政治因素”，目前美国通胀率低意味着不存在升息的“巨大紧迫性”。
美联储上回于去年12月调高利率，结束七年来近零利率的局面。决策官员6月时暗示，2016年内仍有可能两度升息。
在过去一年以来，布雷纳德一向是美联储当中最为拥戴低利率政策的官员，她认为美国仍容易受到亚洲及欧洲经济问题的影响。布雷纳德被认为是美联储理事当中颇有影响的谨慎派，她在2010-2013年期间曾担任美国财政部国际事务次长。
(美联储鹰鸽阵营分布表)
不少业内人士指出，由于在隔夜布雷纳德讲话后美联储将正式进入9月决议前的“缄默期”，因此其发表的鸽派言论，注定将令市场对本月加息的预期出现大幅下滑。据芝加哥商业交易所(CME)集团资料，交易商将9月升息机率由上周五的24%快速回落。投资者仍旧认为12月升息可能性仅略高于五五波。
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(利率市场美联储加息概率预期)
【美股飙涨美元回落——全球市场再现天翻地覆！】
受到隔夜美联储理事布雷纳德的鸽派讲话影响，周一全球金融市场可谓再度出现了天翻地覆的变化。其中美国股市在布雷纳德发言后飙涨，美元走弱，美国公债收益率则下跌。
先来看汇市方面，美元兑一篮子主要货币周一下跌，此前布雷纳德的讲话立场偏鸽派，削弱了本月升息的押注，而日本央行可能减弱政策宽松度的臆测提振日元走高。截至周一收盘，美元指数下跌0.22%，报95.12。
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(美元兑一篮子货币周一回落)
布雷纳德发表讲话后，美元兑数个风险较大的新兴市场货币和商品货币逆转了稍早的涨势，其中包括巴西雷亚尔、俄罗斯卢布和澳元等。Chapdelaine Foreign Exchange董事总经理Douglas Borthwick称，“9月升息不可能了，我们仍预计美元在今年年底前保持疲弱。”
三井住友银行(Sumitomo Mitsui Banking Corp.)首席经济学家Etsuko Yamashita则说道：“布雷纳德是众所周知的鸽派，她的演讲极其鸽派。投资者似乎确信，美联储下周将放弃加息，这令美元承压。”
在美元受美联储鸽派言论承压的背景，包括美股等风险资产则出现了大幅反弹。其中，道指和标普500指数在周一录得了7月初以来的最大单日升幅。截止收盘，道指上扬239.62点，或1.32%，收报18,325.07点；标普500指数大涨31.32点，或1.47%，收报2,159.04点；纳指攀升85.98点，或1.68%，收报5,211.89点。
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(美股在布雷纳德讲话前后持续上涨)
值得一提的是，对9月加息的担忧上周五还一度曾令三大股指重挫，创下6月23日英国公投脱欧以来的最大单日跌幅。如此快速的V型反转，不禁令投资者们深感咋舌。
(美股在上周五至周一完成V型反转)
其他市场上，美债价格隔夜转而下跌，10年期美债收益率刷新日高至1.6958%，稍早一度回落至回落至1.6767%。金价周一基本持稳，从盘中低位反弹。现货金上涨0.05%，至每盎司1,328.32美元。此外，油价震荡加剧，美国WTI原油期货由跌转涨，上涨近1%。外媒援引交易员报道称，美元走软、美国股市反弹和Genscape数据显示库欣原油库存下降都带来支撑。
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(布雷纳德讲话后各类市场闻风而动)
目前，曾看好美联储9月加息的高盛(Goldman Sachs)已宣布将美联储下周加息的概率从40%下调至25%。事实上，此前尽管8月非农就业报告不及预期，但高盛仍然在报告后反而将9月加息概率上调。这也凸显布雷纳德讲话对于加息预期的挫伤究竟有多严重。
【后市前瞻：恐慌指数季度性变化或预示市场动荡仍将加剧！】
从上周五全球股市债市商品的齐齐大跌，到隔夜全球市场的纷纷反弹，近两个交易日的市场变化无疑令广大投资者们坐立难安。而放眼后市，对于交易员们而言，一个幸运而又不幸的消息是，这样的市场动荡很可能会进一步持续，这将预示着未来的交易中，巨大的机遇和风险将并存。
有外媒表示，上周五美股市场出现的大幅抛售打破了一个夏天以来的平静，而素有“恐慌指数”之称的芝加哥选择权交易所（CBOE）波动率指数VIX在当日上涨逾40%，不仅跳出一直所在的“舒适区”，更创英国退欧公投以来最大单日涨幅。这符合美股历史上的惯例，VIX指数通常会在7月份走低，然后在11月份大幅上涨。今年恐慌指数的大幅波动提前出现，符合美国大选带来的不确定性。交易员警告：“这意味着市场还会出现更多波动……”
(VIX指数今年和历史走势对比)
VIX是由CBOE于1993年推出的。为获得历史上低波动率阶段美股表现，美国金融博客Zerohedge提取汇集芝商所VIX指数自1990年的日常数据。由于VIX和真实的波动率紧密相连，因此可用于测算标普500指数当前的价格行动和预测近期变化。而据数据，有如下发现：
“即使VIX指数的长期平均值位20（精确至19.74013）,但过去几次有很长一段时间VIX指数年度平均值都持续低于15。自1990年里有三次：
①1993年2月至1996年9月，在逾43个月里VIX指数平均值为13.4;
②2005年2月至2007年10月，在逾32个月里VIX指数平均值为13.2；
③2013年8月至2015年7月，在逾23个月里VIX指数年度平均值为14.4。”
如下图所示，一旦VIX年度平均值回到15以上，那么VIX指数想要恢复下降前还需要经历数年的时间。
Zerohedge认为，美股波动率的增长可能在数年里受到抑制，虽然此前一段时间美股的表现似乎显示市场波动率仍处于增长受抑制的阶段，但近期市场出现的黑天鹅事件（去年8月股市，英国退欧公投）都将波动率维持在15以上。例如截至今日，今年VIX指数的平均值位17.2。鉴于此，美股低波动率阶段已经在去年就结束了，市场现在处于美股波动率将增长的新阶段。
去年9月时，高盛也曾警告称：“不要期待该衡量标普500指数期权隐含波动率的指数回落，并重新回归2013-2015年8月中旬的超低水平。鉴于当时（2015年9月）全球经济状况，新常态下的VIX水平料会比2013-2014年14个点的均值高出4-5个点。”